作者：马玉荣

　　近期跌幅榜前列全为基金重仓品种，银行、钢铁、地产等板块均出现较大幅度调整，基金结构性调仓与机构兑现利润使得市场做空动能延续。消息面上，银监会开始着手违规信贷资金清查，这对老鼠仓和其他违规短炒资金无异于当头棒喝。上周四、五和昨天盘中很明显地便可以看出这部分资金的夺路而逃，川财证券预示，在未来的行情中这种做空会延续，盘中恐难出现大幅度反弹。

　　银河证券基金研究中心资深分析师王群航分析指出，在一次又一次地提示风险之后，风险真的如期而至了，股票市场行情迅猛下跌，基金的净值也大幅度折损，封基上周就平均折损了3．68%，所有以股票市场为主要投资对象的基金里，只有丰和一枝独秀净值微涨0．55%。就封基整体来看，在各个以股票市场为主要投资对象的基金当中，封基是上周净值损失最少的基金类别。从公司层面上看，嘉实、融通、华夏等公司旗下的封基净值损失程度相对较低。从到期期限这个角度来看看相关封基的绩效，很多就要到期的封基净值损失厉害，其中在周净值损失幅度高于5%的10只基金里，有6只是将于今年到期的基金。看来，这些即将到期的封基命运多舛。

 
　　王群航认为，市场全面大跌，封闭式基金的平均隐含收益率指标不再分化，而是双双同步走高。小盘基金的该项指标为20．23%，比前周增加了5．27个百分点。看来，即使是即将到期的小盘基金，如果在到期前的折价率过低，风险还是有的，所以，绝大多数基金的该项指标都恢复到了两位数的水平。

　　大盘基金的平均隐含收益率指标为52．89%，比前周增加了7．33百分点，是第二个高速增长周，25只大盘基金里，23只基金的该项指标高于50%，其中还有3只高于60%，这些指标均创下近期新高。这就又为封基的后市行情腾出了上涨的空间，未来只要时机合适，大盘封基还会重现前期的光彩。

　　我们也要看到，在市场全面上涨的过程中，风险因素也在不断积累。建信基金副总经理、建信优选成长基金经理李华说，07年市场整体风险大于06年，06年股票市场综合指数翻一番不止，巨大的波动，需要控制风险。去年很多投资者的经历是买基金没有风险，他个人认为不是这样，不是基金有多么神奇，收益主要来自证券市场的上涨。据闻有投资者用房地产信贷资金买基金，想发挥杠杆原理，这是很有风险的。投资者应根据资产状况进行搭配，不能涸泽而鱼。

　　鉴于目前市场调整风险，南方基金投资总监王宏远提醒，投资者在目前阶段选择经验丰富同时具有很强风险防范意识的基金管理人比以往更为必要和重要。

　　川财证券认为，对于封闭式基金投资价值的认识，并不能单据短期市场波动来进行判断。在目前的市场环境下，建议投资者关注即将到期的小盘基金，在合理规避市场风险的同时能享受一定的套利收益。