作者：张培娟

　　2007年基金热席卷而来，在被视为“黄金十年”开始的第一个年头，投资者到底该选择封闭式基金还是开放式基金呢？2007年谁更有投资机会？

　　2007年，牛市基调已经确定，一位资深市场人士曾笑言，“放眼资本市场，现在满地是黄金。”的确，现在市场上各种机会都很多，但对于投资者而言，重要的不仅要看到机会，还要抓到机会，更要把握住更大的机会。而在所有的赚钱机会中，封闭式基金是最不容忽视的。

　　在过去的2006年，封基的整体表现并不逊色于开放式基金。最近，在经历连续两周的下跌整理后，大盘开始强劲反弹，封基也从周二开始了新一轮的上攻。但不少人还是对封基存有疑虑——2007年，封基到底值不值得买呢？还有多大的上涨空间呢？

　　“基改”带来重大利好

　　2007年封闭式基金必将面临一场重大的改革。

　　2006年11月24日，中国证监会主席尚福林出席第31次基金业联席会议时指出，要尽快适应资本市场改革发展的新形势，做优做强基金业，其中提到的基金公司业务创新之一即是鼓励推出创新型的封闭式基金产品。目前，大成基金的创新型封闭式基金产品方案已成型，目前还有几家基金公司在筹备创新型封基事宜。

　　相关人士指出，创新型封闭式基金最快于下个月推出，保守估计春节后也应当尘埃落定。近期连续走强的基金久富，很大程度上也是因为市场预期5月到期后将进行创新设计、管理等所致。

　　创新型封基将试航的消息，对于基金市场属于重大利好。按照银河证券首席基金分析师胡立峰的说法，推出创新型封基，会成为封闭式基金折价幅度大幅缩水的最大动力。“成功的创新型封闭式基金，应该是将折价幅度控制在5%以内，按这样的比价效应来看，现在市场上的老封基，还有很大的价值回归空间。”胡立峰表示。

　　胡立峰表示，基改是平衡封闭式基金持有人和管理人利益的过程，基改是要让封闭式基金持有人利益得到重大保护。

　　股指期货支撑封基走势

　　2007年股指期货业务和券商的融资融券业务也将对封闭式基金构成了较大支撑。

　　今年，证券公司的融资融券业务正式推出。封闭式基金作为在交易所上市交易的证券投资基金，可以作为抵押的标的证券，并且折算率与债券一样是80%。由于深市封闭式基金实施封转开，将以LOF基金的形式继续保留场内交易方式。

　　场外系统的开放式基金由于不具备上市交易资格无缘融资融券抵押，活跃的短线资金将加大对封闭式基金的投资力度。封闭式基金作为融资融券抵押品，基于筹码的价值和有价值的筹码，将推动其二级市场价格稳定上升。抵押品的思路将减缓封闭式基金转开放后的赎回压力。股指期货推出后，封闭式基金将是较好的对冲交易工具，将消灭在封闭式基金上任何的做空能量。

　　分红高潮即将到来

　　虽然个别基金2006年实施了部分分红，但今年未来3个月之内封闭式基金将实施300亿元左右的历史性最大规模的分红。可目前这300亿元现金红利还是处于折价状态。现金红利如此高折价是荒谬的，这必然导致二级市场价格强制上涨。分红题材支撑着封闭式基金去年8月以来走出了一波巨大行情。

　　从今年要到期的封闭式基金已公布2006年度拟分红方案来看，分红规模比例普遍较高。封闭式基金将在今年3月底和4月初把2006年度基金已实现收益的90%以上分给投资者，这就相当于为投资者锁定了部分收益。

　　“封转开”预期强烈

　　2007年相继将到期的基金多达10多只。而到期后“封转开”已经没有悬念。截至2月7日，基金普润折价35％，基金鸿阳折价34％，平均折价水平为30％左右。而到期后，其市场价与净值间的差价将消失，意味着投资者将有30％左右的收益。因此“封转开”将成为支撑封闭式基金的长期利好。

　　净值回归将是封闭式基金在2007年的一个主旋律。展望未来的封闭式基金行情，胡立峰认为：净值正在高山之巅呼唤着从山底爬到山腰的价格，仰望高高在上的净值，净值有多高，行情就有多远！当然在封闭式基金向净值巅峰不断攀登的过程中，难免会遇到风雨，期间存在的短期风险也需要我们认真对待。