作者：张哲

　　许多基金上周一减仓纯粹是为了应对节前的赎回压力，但在周二大盘几近跌停之后，就有基金开始考虑主动减仓了。从被动减到主动减，反映了基金对短期市场走势的看法， 3000点是否会成为今年上半年的“政策顶”？

　　“不管被动减仓还是主动减仓，现在我们仓位是下来了。”上海某基金公司投资总监如是说。据记者了解，节后一周股票基金在大盘出乎意料的涨跌走势中，大比例地调整持仓，基金重仓股普遍遭到减持。

 
　　基金重仓股暴跌背后

　　虽然春节后股市第一天迎来“开门红”，然而基金重仓股却由此拉开了暴跌序幕。周一跌幅榜上几乎清一色是基金重仓股。机械、食品饮料、银行等基金重仓的行业在一片红彤彤中出人意料地纷纷跌停，周二大盘几近跌停时基金重仓股更是无一能幸免。

　　对此有基金业内知情人士透露，开市首日基金的确有一定程度的抛售，但此时基金仅仅是为了应对春节前一天积累的赎回。“节前累积的赎回金额大概在200亿左右，由于基金目前仓位普遍较高，手头股票多资金少，要对付赎回就只能趁着节后第一天大涨时候卖出部分股票。”该人士表示，“况且基金手上重仓的筹码大多获利丰厚，有兑现获利筹码需求。”

　　净申购导致仓位继续下降

　　尽管近日大盘大幅震荡走势十分凶险牵动多方神经，基金申购赎回却是“不管风吹浪打，我自闲庭信步”，一如既往地正常。即使到27日大盘几近跌停当日，从各基金公司统计得到的数据也显示，基金没有出现预想中的巨额赎回，甚至有些基金净赎回还略有下降。“我们的基金最近几天基本还是净申购”，上海某基金投资人士透露。

　　据了解，虽然股市走势凶险，但普通百姓对市场大跌并不十分敏感。“现在的基金持有人结构跟以往不太一样，因为大多数都是信息不敏感的散户，加之市场波动时我们加强了与基金持有人的沟通和交流，在持续销售方面也一直没有放松，因此我们的基金还是净申购，基金规模并没有受到大跌影响缩水。”该人士表示。

　　规模净申购，基金继续减仓，双管齐下导致基金的仓位也迅速降低。“我们这几天仓位从最高的95%降到了80%左右”，上述基金人士透露。

　　从被动到主动

　　“开始减仓纯粹是为了应对节前的赎回压力，周二大盘几近跌停之后我们就开始考虑主动减仓了。”某基金公司投资总监表示，从被动减到主动减，往往反映了基金对短期市场走势的一个看法。

　　对于后市，一些基金观点认为，3000点可能是今年上半年的“政策顶”。对于今年二季度行情表现，持谨慎乐观态度的基金也不在少数。某业内人士表示，3月份开始，一直到5月份，“大非”、“小非”解禁的非流通股上市将成为大盘继续盘整的压力。“股价仍然不便宜”，该人士认为，沪深300指数股票平均静态市盈率仍旧高达40多倍，A股高企的市盈率也使市场波动加大。

　　兴业基金观点认为，市场在2006年单边上涨130%情况下，出现一定的震荡是很正常的事情。在目前的点位，大家对A股市场是否有泡沫存在一定的争论，而两会期间又是一个政策敏感期，因此，这个位置和时点的分歧造成市场的波动。但是驱动这轮牛市几个基本因素并没有改变：中国经济持续向好、人民币升值、流动性过剩等。因此，目前的调整更有利于这轮行情走得更高更远。

　　后续操作中，兴业基金表示，继续看好金融服务、地产、食品饮料、装备工业中的优质公司。另外，央企的资产注入和整体上市、奥运、3G等主线也是重点关注的投资机会。兴业基金建议投资者，在市场剧烈的震荡中保持理性，以长跑的心态对待基金投资，分享中国经济快速发展带来的收益。