作者：张瑾

　　进入2007年，天治核心成长异军突起，今年以来净值增长进入股票型开放式基金净值增长5强行列。

　　基本情况：天治核心成长是天治基金管理公司旗下的第一只上市开放式股票型基金，2006年1月20日成立，并在深交所上市。成立时基金规模就不大，为3.13亿份，而到2006年底基金规模已经缩减至8076.56万份，是典型的袖珍基金。

 
　　收益与分红：天治核心成长成立时，正逢牛市开始，2006年3月快速建仓完成以后，净值开始快速飙升。进入2007年市场震荡开始加剧，截至2月底，天治核心成长净值增长30%以上，排名则迅猛回升到第4名，可见该基金具有很强的把握震荡行情的能力。由于净值增长迅猛，业绩优良，成立仅一年多一点的天治核心成长已进行过两次分红，累计分红0.56元。截至2007年3月2日，该基金单位净值已高达1.46元，仍具有很强的分红潜力。

　　资产配置与选券：天治核心成长由于核心组合采用指数型被动式投资方法，因此股票占资产净值的比例在股票型基金中是比较高的。除2006年一季度基金刚建仓完毕时，股票仓位仅为54.1%以外，以后各季度股票持仓比例都在78%以上。2006年末股票持仓比例为87.09%，在股票型基金中处于中上游。在保持股票高仓位的同时，天治核心成长短线投资积极，2006年上半年的股票周转率在股票型基金中名列前茅。从选券方面来看，由于天治核心成长基金规模很小，同时短线操作比较多，因此基金重仓股更换相当频繁。对比2007年1、2月份天治核心成长的净值表现和该基金2006年末持有的重仓股价格变化情况，我们可以发现该基金净值增长更多地来自于短期的波段操作，这也体现了小基金“船小好掉头”的优势。

　　投资集中度：天治核心成长虽然是袖珍基金，但由于核心组合采用指数型被动式投资，因此股票投资集中度并不高。2006年一季度以后，该基金十大重仓股占股票投资的比例一直维持在57%以下，2006年末更是只有50.30%，在股票型基金中处于中下游；同样行业集中度也不是很高，2006年末前三行业占股票投资比重为54.48%，处于股票型基金中游。

　　天治核心成长情况一览(数据截至3月2日)

　　基金名称 去年底基金份额(万份) 单位净值(元) 累计净值(元) 今年以来净值增长率(%)

　　天治核心成长 8076.56 1.4599 2.0199 28.23%
(上海证券研发中心)