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先收购后整合引来一片唏嘘
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来源：证券日报 发布时间：2007-07-09
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中信证券 (600030)日前发布公告称，公司于2007年6月22日收到中国证监会有关批复文件，公司收购华夏基金管理有限公司股权及中信基金管理有限责任公司股权的事项已获批准。
此消息在业界引来一片唏嘘。
全国人大财经委某专家说，按照《证券投资基金管理公司管理办法》规定，一家机构或受同一实际控制人控制的多家机构参股基金公司的数量不得超过两家，其中控股基金公司不超过一家。因此，如果没有别的安排，此举显然是违法的，估计中信证券完成对华夏基金的股权收购后，必将对参控的基金公司进行整合，不然也不会得到中国证监会的批准。不过，无论怎样整合，最终都只能控一个，如果同时保留两家就是违规。
一位长期从事股权投资相关业务的律师认为，中信证券这样收购华夏基金居然获得批准，事情确实来得有点蹊跷，一家机构只能‘一参一控’，这是人所共知的，中信证券获批本身是违规的。中信证券收购后再做整合只不过是要把违规的行为变成合规的事实而已。同时，该律师认为，其实这件事完全可以在合规的框架下解决。中信证券和华夏基金同时应该拿出两个公司的收购、合并的整合方案，并走完合并的相关法律程序后，再报批。这样执行批文的结果即完成了收购，实际变成控一家，就不会与《证券投资基金管理公司管理办法》相冲突了。
一位业内资深人士分析说，我相信中信证券也不想同时控股两家基金公司，最终他们也肯定会将华夏和中信两家基金公司整合为一家的，但是，他的实现过程是违规的，不能不令人产生有商业利益驱使的联想！
这次证监会批准中信证券对华夏基金的收购，显然是与《证券投资基金管理公司管理办法》相背的，至少走这一步的步子大了点，连《证券投资基金管理公司管理办法》都有点顾不上了。当然，法律法规也是要不断的修改完善的。在中国这一个特定体制下是行政命令大还是法大？这里暂且不讨论。华夏基金和中信基金今后的整合是否成功目前相信谁也说不出好与不好。再者，股权变动是否影响基金公司的经营，也是要通过时间来检验的。给中信证券开了这个先例，今后恐怕还会有第二家。以后会不会一哄而上？会不会引发觊觎基金公司股权的战略投资者只偏重基金管理公司规模，只热衷于做基金公司的股权买卖，热衷于做资产并购业务，而忽视了最核心的基金业绩？不能不令人忧虑！对于负责任的基金公司股东来说，不会光考虑基金公司如何去做大做强，更多的是关心基金公司怎样能把业绩做好，对得起广大基金持有人的信任，给基金持有人以回报。
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