和讯特约

　　在2008年1月28日，中远航运(600428行情,股吧)股份有限公司发行的中远航运分离交易可转债为10.5亿元，每张债券的认购者均可获得公司派发的4.9份认股权证，即5145万份。该分离交易可转债已于2008年2月19日分离为公司债券和认股权证。中远航运分离交易可转债申购的公告中得知，申购的中签率为0.85%。

　　一、行情

　　2008年2月26日，该分离交易可转债已分离成公司债券和认股权证，在上海证券交易所挂牌上市交易。

　　对于债券部分：债券简称：08中远债；证券代码：126010；发行面值(元):100；发行价格(元):100；票面利率(％): 0.8；付息方式:每年付息一次；期限(年):6。2月26日中兴债1开于71.65元，最高是73.80元，最低是71.30元，收盘是71.96元。

　　对于权证部分：权证简称：中远CWB1；证券代码：580018；始行权价格：40.38元/股；存续期：2008年2月26日至2009年8月25日。行权期：2009年8月19日至2009年8月25日；首日开盘参考价：5.973元/份。

　　开盘当天，中远CWB1就是封涨停，价格是8.460元。今天中远CWB1一开盘就迎来了第二个涨停板，价格是10.899元。

　　二、收益率

　　假定最终成交情况是：对于08中远债，上市当天以收盘价71.96元卖出，中远CWB1以10.899元卖出，我们的申购收益率为：

申购价格（元）
 08中远债价格（元）
 中兴ZXC1价格（元）
 收益率
 
100
 71.96
 10.899
 25.4%
 

　　申购中签率是0.85%，那么

中签率
 资金回报率
 
0.85%
 0.22%
 

　　由上面的结果，可以看出在不考虑中签率时，中远航运申的收益率是很高的，尽管中签率不是很高，但是相对上海汽车(600104行情,股吧)和中兴通讯(000063行情,股吧)比较而言，实际资金回报率还是可观的。

    （作者单位：方得（北京）资产管理有限公司）