1、主体投资策略清晰

　　华安稳定收益债券基金在资产配置方面，对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%-100%；现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；股票等权益类品种的投资比例为基金资产的0%-20%。权益类资产投资主要进行首次发行以及增发新股投资，并持有因在一级市场申购所形成的股票以及因可转债转股所形成的股票，不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。另外，该基金还可以持有股票所派发的权证和可分离债券产生的权证。

　　具体从基金投资策略来看，华安稳定收益债券基金主要以债券投资策略为主，同时辅以新股申购策略。

　　2、打新股提高基金收益

　　根据股票等权益资产投资占基金净值的比重以及是否参与股票二级市场的主动投资，债券型基金的风险收益水平也有明显的差异。目前市场上有两大类型的债券基金。

　　一类是普通债券型基金，一般股票投资比重不超过基金资产的20%。这类基金风险收益水平在债券型基金中最高，但是主动配置一部分股票资产，也意味着基金资产的风险和波动相对较高。第二种是参与打新股的债券基金，不主动从股票二级市场买卖股票，只参与一级市场的新股申购。这类基金通过无风险的打新收益，在风险水平较低的情况下，提高了基金的总体收益。

　　另一类是标准债券型基金，没有打新股条约，也不参与股票二级市场买卖。华安稳定收益债券基金属于上述普通债券型基金中的打新型债券基金。通过无风险的打新收益，提高基金资产收益水平。

　　3、B类份额更值得关注

　　同其它的许多债券型基金一样，华安稳定收益债券基金的基金份额也分为两类，即A类份额和B类份额。A类份额在投资者认购时收取认购费，不收取销售服务费；B类份额在认购时不收取认购费，按0.4％的年费率收取销售服务费。鉴于此基金A类份额100万元以下的认购费率是0.6％，100万元至500万元为0.4％，从节约成本的角度来考虑，建议持有期限在一年以内、认购金额在100万以下的普通投资者购买此基金的B类份额，这样可以节约至少三分之一的交易成本。

　　综上所述，华安稳定收益债券基金的产品特点是高流动性、低风险，其预期的风险水平和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。

　　(银河证券基金研究中心 王群航 李兰)