上周股指前四个交易日在各方的呵护之下出现了一小轮反弹，但上周五在国际油价突破140美元/桶以及国内大盘股IPO重启的背景下，国内市场大幅低开并低走，虽然早盘明显可以看出有多头资金的反抗行为，但依然没有抵挡住多重利空因素的打击，大盘走出了二次探底的走势。值得注意的是，近两周大盘都收出阴十字星，成交量明显放大，分析人士表示，大盘随时会再次展开反弹。

　价跌量增的十字星

　　上周上证指数收出跳空十字星，这已经是沪市连续两周收出的十字星，进一步说明市场在此位置下跌空间很有限。在市场收出十字星过程中成交量依然保持在较高位置，上周上海市场成交金额2978亿元，依然较高，说明确实有资金在此点位进入。

　　深证成指由于没有中国石化(600028,股吧)、中国石油(601857,股吧)的拖累，走势明显强于上证指数，上周收出长上影线的阳十字星。深市成交金额为1513亿元，较前一周继续放量。

　　大型IPO雪上加霜

　　上周五的大幅跳水与国际原油期货价格突破140美元/桶不无关系。油价的大幅提升，必将导致经济运行成本大幅提升，从而引发经济衰退。美国股市上周四受此消息影响大幅下跌3%，周五亚太股市普遍下跌。然而，我国目前成品油价格依然受到管制，受油价上涨的影响肯定不及欧美国家，反而上证指数的跌幅却远远大于欧美股市。这也说明上证指数上周五的大幅下跌，罪魁祸首不仅仅是油价。

　　扩容历来都是中国股市的一大利空，大盘刚刚走好，又遇到扩容这样的利空打击，市场很难承受。中国证监会26日发布发审委公告称，将于6月30日审核光大证券股份有限公司首发申请。据光大证券招股说明，本次IPO拟发行52000万股。以其2007年每股收益1.7元、A股市盈率15倍粗略估算，本次募资额应在132亿元左右。与光大证券同日审核的还有南车股份计划发行最高30亿股A股，按其2007年每股收益0.12元，15倍市盈率计算，也要募集54亿元。

　　在宏观紧缩的背景下，市场资金严重短缺，信心极度缺乏，这时候再进行大型IPO，无疑让市场资金面雪上加霜。

　　7月股市进入窄幅整理区域

　　尽管受到多重利空的影响，大盘在当前位置是否还具备大幅下跌的动力？来自广发证券研究中心的报告显示，7月市场在短期内将进入一个相对窄幅整理的运行环境，市场在全年连续下跌40%以后杀跌动力不足，不足18倍PE的动态估值水平具备一定吸引力。初步判断，7月市场大盘的运行空间在2600点至3200点之间，行情特点为大盘稳定、个股展开反弹。

　　操作上来看，广发证券认为，本轮通胀中，资源约束仍然是最难解决的环节，因此他们继续看好能源（煤炭）及能源替代产品（新能源、煤化工）。目前上游资源类价格调整、下游产品需求受挫，中游行业将是受害者，因此他们下调钢铁、运输、建筑等周期性行业配置。