评东方精选基金二季度报告

　　上半年国内可比混合型基金业绩排序表明，东方精选(行情,净值,基金吧)基金是资产净值缩水幅度较大的混合型基金之一。刚刚发布的二季度报告表明，二季度该基金的份额基金资产净值从0.9621元，缩水至0.7092元，持有人份额基金的缩水幅度为26.29%。基金规模从一季度末的88.92亿份增加到91.36亿份亿份，其间表现为净申购。 而基金的总资产净值从一季度末的85.56亿元下降到了64.80亿元。整个基金在二季度总亏损20.11亿元。

　　在本轮国内指数从年初高位大幅下跌的行情中，该基金采取了高比例的股票投资策略应该是这家基金二季度业绩较差的主要原因。数据显示，今年第一、二季度末的两个时点，东方精选基金的股票资产持仓比例分别为90.69%和88.63%，其仓位之重甚至超过了多数股票型基金。而该基金的招募书等文件规定的资产配置范围是“基金股票投资范围30-95%、债券投资范围0-65%、货币市场工具 5-70%。”在这个前提下，该基金选择90%左右的高股票持仓，应该是对股票市场充分看好时的决策，但事实证明，基金投资决策层对二季度国内股票市场的判断出现了很大偏差。该基金在二季度报告中也认为对二季度“市场跌幅之深超出我们的预期”、二季度“业绩表现不理想的主要原因在于仓位偏重。”

　二季度末基金持有前六大重仓股的名单没有变化，其中持股数变化最大的是第二大重仓股上海石化，一季度末的时候，该基金持有上海石化6763.2万股，到6月30日增加到了7478.1万股。期间净买入700余万股。获取上海石化至少10：3.2的兑价权益可能是该基金重仓投资该股的主要考虑。

　　然而自从今年年初大股东中国石化(600028,股吧)再次提出的10送3.2股的股改方案被流通股东否决后至今大股东中石化没有提出新的股改动议，而上海石化的股价已经从年初的16.8元下跌到6月30日的6.4元左右。监管当局没有为股改划定最后期限，而基金管理人之前似乎对当前国内最后一批上市公司股改工作形成虎头蛇尾局面和遥遥无期估计不足。人们在谴责非流通股股东中国石化在上海石化股改上表现出的不积极态度的同时，也对东方精选基金重仓持有的上海石化股票的市场表现略感忧虑。