□海通证券(600837,股吧)研究所

　　本周前四个交易日，德盛安心成长基金在大盘大幅下挫过程中表现出较好的抗跌性，净值下跌了1.05%，在股票混合型开放式基金中排名靠前。

　　基本情况：德盛安心成长(行情,净值,基金吧)基金是国联安基金管理公司旗下的混合型开放式基金，成立于2005年7月13日，最新规模为2.73亿份。德盛安心成长基金采用全程风险预算管理，追求长期稳定的绝对收益。该基金原则上可能的资产配置比例为：股票类资产5%－65%，债券类资产不低于20%，现金类资产不低于5%。

　　收益与分红：自设立以来德盛安心基金在大幅上涨的市场中表现一般，而在今年上半年的大箱体震荡市中业绩突出。2006年上半年德盛安心基金净值上涨18.36%，06年下半年净值上涨16.06%，07年的上半年和下半年分别上涨46.47%和18.92%，业绩排名均较靠后。2008年上半年德盛安心的净值下挫17.58%，其业绩在所有混合型开放式基金中位于第五位。设立以来，德盛安心基金共分红2次，累计分红额为每10份派2.7元。德盛安心基金在牛市中业绩不是非常突出与该基金是一种追求绝对回报的基金有关。

　　资产配置与选券：德盛安心基金近一年股票仓位一直远低于混合型开放式基金的平均仓位，表现为：去年的三个季度逐季增仓今年一季度略有减仓，其仓位的调整与市场走势较为吻合，说明该基金具有一定的择时能力。

　　对比08年一季报和07年四季报，德盛安心基金的前十大重仓股全部发生了变化。从08年一季报看，主要重仓了中国铁建(601186,股吧)、万科A、中信证券(600030,股吧)、大秦铁路(601006,股吧)、湖北宜化(000422,股吧)、中国联通(600050,股吧)、中兴通讯(000063,股吧)、银鸽投资(600069,股吧)、招商地产(000024,股吧)和张江高科(600895,股吧)。目前已是三季度，因此不排除德盛安心的前十大重仓股发生较大变化的可能。从行业集中度看，德盛安心前三行业集中度先增后减，近四个季度行业集中度均低于可比基金的平均水平，且前十大重仓股集中度也低于平均水平，表现出分散行业和分散个股投资的特征。