【和讯编者按】二季报已然退场，但是二季报的影响却远远没有结束。近期就浦银安盛基金因在下跌过程之中未及时大幅调整仓位，导致基金净值下跌超20%向基金持有人致歉一事展开追踪。

　　===精华阅读===

　　　　立立电子前程未卜 20多家基金千万收益悬空

　　　　政策“维稳” 股市为何维而不涨

　　　　告别暴跌行情 这个7月还算红

　　===阅读全文===

　　本报近期刊发调查报道《一只新基金建仓路径调查 买卖30只股票2只赚钱》，在业内引起了强烈的反响。

　　而时隔不久，文章中提到的疑似建仓路径的主角——浦银安盛价值成长(行情,净值,基金吧)刊发了二季度报告，在二季报中，该基金就自己的高仓位策略进行了道歉：表示自4月17日进入建仓期后，基金制定了有控制的、相对积极的建仓策略，按照一个月左右平均建仓的原则稳步建仓，但适逢4月24日以后市场处于短期相对高位，在按原定计划建仓基本完成后，市场重返跌势，在下跌过程之中未及时大幅调整仓位，导致基金净值受损较重。特此向基金持有人诚意致歉！

　　这种道歉方式在基金二季报的表述中较为鲜见。

　　而统计显示，截至6月30日，浦银安盛价值成长的净值为0.783元，自基金成立至今净值下跌达到了21.7%，查阅二季报发现，基金的大幅度下跌与股票仓位较高有关：浦银安盛价值成长的股票仓位为79.25%。

　　成立于4月7日的新基金中银策略和成立于4月30日的新基金兴业社会责任(行情,净值,基金吧)则跌幅不大，自基金成立日起至6月30日，前者为-6.88%，后者为-10.5%。二季报显示，中银策略的仓位为32.75%，兴业为25.38%。另两只新基金南方盛元(行情,净值,基金吧)红利6月30日时的股票仓位为49.38%，东吴行业(行情,净值,基金吧)轮动6月30日时的股票仓位为56.34%。

　　从7月17日到28日,一名叫“股市七号”的网民在自己的博客上相继以连载的方式发表文章，公开质疑浦银安盛价值成长在成立迄今过程中存在种种问题。

　　公开的资料显示，浦银安盛价值成长于今年的4月16日基金合同正式生效，首发募集规模达到17.3亿份，在当下基金发行普遍流年不利的背景下，这一规模尚可。刚进场的一段时间，从4月17日到5月11日，该基金的净值增长率为5.6%。而该基金自5月12日开放了日常的申购业务，却并未有开放赎回，二季报显示，统计周期内，该基金的规模约增加了0.3亿份，6月30日约为17.67亿份。

　　该基金的二季报显示，该基金的前十大重仓股依次分别为三一重工(600031,股吧)(600031)、苏宁电器(002024,股吧)(002024)、中兴通讯(000063,股吧)(000063)、招商银行(600036,股吧)(600036)、格力电器(000651,股吧)(000651)、苏泊尔(002032,股吧)(002032)、宏图高科(600122,股吧)(600122)、水井坊(600779,股吧)(600779)、烟台万华(600309,股吧)(600309)、大族激光(002008,股吧)(002008)。而通过与本报上一篇报道对比发现，二季报中浦银安盛价值成长持有的第一大重仓股三一重工318.8万股，与报道中所提及的数字吻合，而招商银行、宏图高科、水井坊等股票也在上篇报道所揭示的30只股票大名单之列。

　　以该基金持有的第二大重仓股苏宁电器为例，二季报显示该基金持有206.1万股，而从2008年4月17日到6月30日，苏宁电器的下跌幅度为18.22%。

　　该基金的第四大重仓股为招商银行，浦银安盛价值成长持仓占比为4.89%，对于该股，根据记者的测算，从4月17日到6月30日，该股的下跌达到了20.25%。

　　从4月17日到6月30日，该基金的第五大重仓股格力电器下跌了16.08%，该基金的第七大重仓股宏图高科下跌了9%，该基金的第八大重仓股水井坊下跌了16.56%，该基金的第九大重仓股烟台万华下跌了23.16%。张桔

　立立电子前程未卜 20多家基金千万收益悬空

　　立立电子发行完成已经一个多月了，但目前由于遭审查而前程未卜。手握270多万立立电子新股的众多机构，原本预期有2500多万元的收益，如今也因此悬空。

　　被投资者普遍看好的立立电子一路顺风顺水，“杀到”了上市最后关口，然而由于与浙江海纳(000925)的历史渊源和资产纠葛，因涉嫌“二次上市”被证监会重新审查，推迟上市，至今仍未有结果。

　　根据立立电子申购公告，3个社保基金组合、20多家公募基金公司、10多家券商现身其中，其中包括上投摩根双核、兴业社会责任(行情,净值,基金吧)、宝盈资源等募集不久的新基金；而国泰君安、国君等大型券商也榜上有名。

　　根据计算，20多家公募基金、30多家保险信托、10多家券商累计购得270万股，占用资金5900多万，按照国泰君安对立立电子上市价格的估值每股31.05元计算，机构预期收益将超过2500万元。由于立立电子迟迟未能上市，这2500多万预期收益也悬而未决。在这些机构中，基金累计申购到88万股，申购资金1925万元。(证券时报)　
　“维稳”为何维而不涨

　　由于顾虑奥运后政策和宏观环境不确定性，市场做多一方的信心并不坚定。这不但决定奥运前后市场走势不明朗，同样造成奥运前在监管层维稳的大背景下市场依然做多乏力。管理层要达到“维稳”的真正效果，必须要着眼于更加长远，从根源来解决限制市场发展的诸多问题

　　预期决定行为，实际上市场参与者对奥运后的市场预期，在很大程度上决定了他们当前的行为。笔者认为，虽然奥运前“维稳”的政策意图全力保持市场心态相对稳定，但是对奥运后政策环境的忧虑，对中长期供求平衡和宏观经济环境不明朗预期的担忧，极大地限制了市场行情阶段性发展和管理层维稳效果，维而不稳也就自然而然。

　　市场缺乏信心

　　虽然目前管理层一再表态，奥运前以稳定市场为主。但是，市场参与者明显不为所动，市场做多一方的积极性也显得犹疑不决，基金等主力机构做多行为也明显偃旗息鼓。

　　笔者认为，这很可能是由于大部分投资者尤其是基金们对长期市场缺乏信心，尤其担忧奥运后政策“维稳”大环境改变。在某种程度上，正是未来的中长期预期决定了当前行为，而这也就可以解释为何市场对目前管理层的利多言论毫不理会了，场外资金也没有积极入市迹象。

　　光打雷不下雨

　　奥运后“维稳”的政策意图将可能失去其存在的政治基础，而监管层对资本市场非理性波动的控制力度也将减弱。

　　7月28日，证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示，奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨。证监会要全力维护资本市场稳定运行。这显示目前管理层维系市场稳定的主要目的在于奥运前保持一个较好的市场环境。所以一方面，奥运前政策支持市场做多的明确方向让做空一方不得不稍事收敛。但另外一方面，恐怕大部分投资者都会对奥运后利好政策环境能否维系产生担忧，尤其是目前政策“维稳”只打雷不下雨，更是让市场对政策的力度有所忧虑。

　　笔者认为，对奥运前后政策态度反差的预期，导致目前管理层所营造的良好舆论氛围和利好预期并没有发挥相应效果。

　　供求关系不明

　　从中长期来看，决定市场供求环境的主要矛盾在于资金面和大小非压力的集中释放。

　　虽然在央行近期会议中讳谈从紧，但是货币政策的紧缩大基调依然没有改变。

　　从这个角度来看，资金供应短期内难以完全放松，甚至奥运后也存在一定变数。那么，监管层能否采取适当措施来消化大小非压力和平衡各方利益关系，对缓解和平衡市场的供求关系就是至关重要的了。而目前在大小非减持方面有关各方未能就这些方面采取一些实质性举措，市场预期不明朗和不乐观也就是自然而然的了。

　　走势不明朗

　　实际上，目前阶段能够真正支持市场做多信心的是政策局部微调带来的投资机会，宽松的财政政策、结构性的信贷放宽、刺激内需等方面都可能是主力机构抱团取暖的主要热点。从盘面上来看，目前的市场情况也充分反映了这一现状。

　　综上所述，由于顾虑奥运后政策和宏观环境不确定性，让市场做多一方的信心并不坚定。这不但决定奥运前后市场走势不明朗，同样造成奥运前在监管层维稳的大背景下市场依然做多乏力。管理层要达到“维稳”的真正效果，必须要着眼于更加长远，从根源来解决限制市场发展的诸多问题。（国际金融报）
　　告别暴跌行情 这个7月还算红
　　在经过5、6月份的连续暴跌后，沪指大幅缩水27%，单单一个6月跌幅就达20.31%，是今年以来的最大月跌幅。进入7月，大盘在探底2568低点后，借助着管理层不断抛出的“维稳”言论，展开了超跌反弹，个股开始普遍活跃起来，市场信心也得到了明显恢复，奥运行情的序幕也就此拉开。截至昨日，月K线收出了一根上涨3.68%的阳线，而今天将是7月的最后一个交易日，照此情况来看，红7月已几成定局。

　　市场重新活跃

　　大盘7月冲“3”

　　随着奥运的临近，本月管理层开始频频表态维护市场稳定，潜在为市场多头注入信心；加上大盘经过连续两月的大跌，一路跌回“2”时代，技术上也需要修复，因此7月的反弹行情一触即发。沪指从2568点最高反弹到2952点，并经历了三次冲击3000点的历程。虽然均以失败告终，但却带动整个市场活跃起来，个股普涨，不少个股都经历了幅度在20%以上的反弹，甚至不乏绿景地产(000502,股吧)、中水渔业(000798,股吧)这类翻番暴涨的题材股，以及北京旅游等被游资热炒的奥运概念股。而板块间热点轮动也很明显。

　　在大盘反弹过程中，市场悲观气氛逐渐消散，投资者信心开始逐步恢复。7月以来，沪市共成交15275亿元，比上个月放大了三成，目前月K线也收出了一根上涨3.68%的阳线，本月阳线预期会对最后一个交易日起到潜在助涨的作用。因此，不出大的意外，在今日即本月最后一个交易日结束后，投资者度过的应该是一个红7月。

　　今日收官之战

　　大盘先抑后扬

　　今日，A股将迎来7月份的收官之战，经过两个交易日的调整，大盘将很有可能重拾升势，完美谢幕红7月，以一个较好的面貌迎来8月奥运月。从技术上来看，沪深股指的短期均线已经形成明显的多头排列，股指的回落已接近20日均线，大盘并没有太大的下跌空间，投资者不宜在单边下挫中过度看空后市，短期调整后股指仍有继续回升的要求。

　　安信证券邓雨春认为，今日大盘的走势很可能是先抑后扬，在开盘后的一个小时大盘会顺势下探，此后将逐步回升，反弹收红。据他观察，最近几周内，大盘每周四都会出现变盘的迹象，要么是处于高点，要么是低点。而经过两日休整的大盘，在这两天国际油价继续回落、外围股市开始回暖的有利环境下，今日也应该会出现一次反弹。再者，奥运期间，在维稳声中的大盘本来就将会呈现出震荡上扬的走势，连续下跌的情况是应该不会出现的。（成都日报）