和讯基金消息 久嘉证券投资基金（简称：基金久嘉(行情,净值,基金吧)）公布半年报，半年报显示，该基金过去六个月净值下降31.48%。

 
　　基金久嘉的运作方式为契约型封闭式。该基金的投资策略为，注重对市场整体趋势的把握，重视对投资的市场时机选择。其风险收益特征是：中性的风险偏好，力争实现年度内基金单位资产净值在市场下跌时跌幅不高于比较基准跌幅的60%，在市场上涨时增幅不低于比较基准的70%。

 
　　报告显示，该基金对股票的投资采取复合的积极的操作策略。将在对国家宏观经济政策、行业发展方向及动态、上市公司内在价值深入研究的基础上，根据不同上市公司股票的流动性、市场权重及风险收益预期构建动态投资组合。将根据对市场发展的不同阶段的判断与把握、上市公司本身的发展态势及二级市场股价走势适时调整个股及股票组合在整个基金资产的份额以获取收益及控制风险。

　　报告期内，久嘉基金前10名重仓股分别：招商银行(600036,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、中国平安(601318,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、武钢股份(600005,股吧)、山东黄金(资讯,行情)、华侨城A、柳工(000528,股吧)、华锐铸钢(002204,股吧)、工商银行(601398,股吧)。

 
　　2008年上证指数自年初5261.56点至6月30日的2736.1点，跌幅为47.998%，久嘉基金期初份额净值为4.0713元，期间分红2.09元, 期末份额净值为0.8306，加权平均净值增长率下降31.48%，优于风险收益约束条件。

 
　　上半年市场估值水平大幅下降，行业分化明显，医药，食品饮料，农业，零售，能源等防御性板块强于市场，而具强周期的金融、地产、机械、有色等行业下跌幅度很大。基金久嘉上半年初期业绩落后，经过对经济周期的重新认识，规避了一些预期业绩回落幅度大的行业，减少了基金的损失。但市场的快速回落，使得获取收益非常艰难，个股操作空间有限。

 
　　久嘉基金表示，在现阶段将从价值投资的角度出发，选择估值低的，最先见底的行业进行优先配置，策略是在防御的基础上，对可能出现的行业转机进行跟踪，积极参与各阶段性的机会。