（1） 本周股市持续横盘震荡，成交低迷，观望气氛浓厚。在金融股等支撑下，市场短期有走稳迹象。从基金仓位变化情况来看，基金的操作仍然偏保守，加仓寥寥，小幅减仓占到多数。但同时值得注意的是，近期持仓结构调整迹象凸显，或许意味着基金在策略上可能采取更积极的操作。

　　（2） 8月28日仓位测算数据显示，偏股类型基金平均仓位继续在低位下探。股票型基金平均仓位为64.33%，相比前周下降1.6%；偏股混合型基金平均仓位为56.76％，相比前周下降1.98%；配置混合型基金平均仓位46.2％，相比前周下降1.58%。其他类型基金仓位也均有下降：转债混合基金平均仓位32.38%，下降1.50%，偏债混合基金平均仓位11.91%，下降2.02%，保本基金平均仓位4.43%，下降1.58%。

　　（3） 本周多数基金有小幅减仓。仓位增加2%以上的基金仅有17只，其中仅有2只基金仓位上升5%以上。而在减仓方，本周仓位降幅超过2%的基金多达116只，其中13只基金仓位下降5%以上。考虑到在测算期间内沪深300指数小幅下跌，因此实际减仓幅度也不甚显著。
　（4） 本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比进一步下滑2%至6.25%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比上升1%至6.99%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比大幅下降7%至28.68%；仓位较轻或轻仓基金占比则显著上升8%至58%。

　　（5） 从单个基金角度看，本周减仓幅度最大的基金德盛精选仓位降幅达12%；减仓之前仓位超过90%，过于激进的高仓位策略显然在底部震荡中也显得风险过高。大摩基础基金连续两周大幅减仓，其近期表现也大起大落。此外减仓较明显的基金仓位降幅在5%左右，值得注意的是其中有不少基金之前仓位已经很轻，只能说明这些基金对短期后市仍然偏空。在增仓基金方面，仅天治核心增仓较显著，仅属基金中的个例。

　　（6） 虽然平均仓位近两周持续下降，但基金平均仓位已几近历史最低水平。这种情况下，即使再减仓也不会再有太多空间。值得注意的是近两周来基金调整持仓结构的迹象越发明显，这使得基金减仓带有更强的策略调整含义，也说明在仓位上的保守并不代表基金毫无作为。目前阶段股市的内外部环境都在发生重要的变化，国际市场上油价、大宗商品价格趋势都在发生变化；国内，宏观政策和资本市场政策都可能有所调整。在这种情况下，下半年行业配置的线索有可能发生变化；而基金在总体保守的同时，也需要着眼未来变化来调整组合结构；利用小波段调整结构成为多数基金近期的策略主线。

　　表1：基金仓位测算　　
基金仓位一周测评
股票型
基金代码 基金名称 8月28日  8月22日  仓位增减 仓位水平 可靠性
（前15位）
159901 深100ETF 96.53% 96.55% -0.02% 重仓 高
510880 红利ETF 95.88% 96.33% -0.46% 重仓 中等
510180 180ETF 95.33% 94.33% 1.00% 重仓 较高
200002 长城久泰 93.44% 93.22% 0.22% 重仓 较高
519300 大成300 93.33% 92.45% 0.88% 重仓 较高
160706 嘉实300 92.04% 91.21% 0.83% 重仓 高
510050 50ETF 91.83% 92.46% -0.63% 重仓 中等
40002 华安MSCI 91.22% 90.34% 0.88% 重仓 较高
590001 中邮优选 89.61% 93.05% -3.44% 重仓 较高
519180 万家180    89.18% 91.39% -2.21% 重仓 较高
110003 易方达50     88.23% 87.23% 1.00% 重仓 较高
360001 保德信量化 87.92% 91.41% -3.49% 重仓 中等
50002 博时裕富 86.67% 85.92% 0.75% 重仓 高
519013 海富通优势 86.49% 89.07% -2.58% 重仓 较高
519005 海富通股票 85.18% 88.15% -2.97% 重仓 较高
（后15位）
162201 荷银成长 49.62% 53.46% -3.84% 较轻 较低
1 华夏成长   49.60% 53.46% -3.87% 较轻 中等
519018 汇添富增长 49.47% 50.25% -0.78% 较轻 中等
162203 荷银稳定 49.39% 52.79% -3.40% 较轻 较低
213003 宝盈策略 49.33% 50.83% -1.50% 较轻 中等
50001 博时价值 48.70% 50.38% -1.69% 较轻 中等
40001 华安创新 48.60% 50.45% -1.85% 较轻 中等
50201 博时价值2 47.54% 49.77% -2.23% 较轻 中等
202009 南方盛元 46.08% 47.75% -1.67% 较轻 中等
217001 招商股票 45.99% 44.58% 1.41% 较轻 中等
519688 交银精选   45.28% 46.69% -1.41% 较轻 中等
450002 国海弹性   41.47% 42.18% -0.71% 较轻 中等
580002 东吴双动力 38.50% 40.33% -1.83% 轻仓 较低
163805 中银策略 35.07% 36.95% -1.88% 轻仓 中等
340007 兴业社会 29.64% 31.53% -1.89% 轻仓 较低
偏股混合型
(前10位) 
20005 国泰回报 90.05% 86.76% 3.29% 重仓 高
400003 东方精选   87.08% 89.34% -2.26% 重仓 高
100022 富国天瑞 83.26% 89.65% -6.39% 较重 中等
375010 上投优势 82.41% 87.51% -5.10% 较重 较高
240008 华宝收益 81.50% 80.28% 1.22% 较重 较高
410001 华富优选   79.69% 86.30% -6.61% 较重 中等
560003 益民创新 76.81% 76.00% 0.81% 较重 较高
161005 富国天惠   75.17% 78.90% -3.74% 较重 中等
20009 国泰金鹏 73.87% 74.41% -0.54% 中等 高
160610 鹏华动力 70.59% 72.75% -2.16% 中等 较高
(后10位)
100016 富国天源 41.52% 44.12% -2.60% 较轻 较高
162207 荷银效率 40.37% 43.77% -3.40% 较轻 中等
70001 嘉实成长 39.57% 43.24% -3.68% 轻仓 较低
180001 银华优势   38.56% 40.37% -1.82% 轻仓 中等
110001 易方达增长 38.46% 41.36% -2.90% 轻仓 中等
161601 融通新蓝筹 38.27% 42.13% -3.86% 轻仓 较低
255010 德盛稳健 38.20% 39.86% -1.66% 轻仓 较低
398001 中海成长 37.23% 38.38% -1.15% 轻仓 中等
163402 兴业趋势 34.06% 38.79% -4.73% 轻仓 中等
163302 大摩资源 30.38% 31.17% -0.79% 轻仓 中等
配置混合型　
(前5位) 
519087 世纪分红 77.22% 78.42% -1.20% 较重 较高
519007 海富通回报 74.39% 75.81% -1.42% 中等 中等
200007 长城回报   72.58% 74.73% -2.15% 中等 中等
530005 建信优化 71.50% 71.66% -0.16% 中等 较高
257010 德盛小盘 68.26% 71.16% -2.90% 中等 中等
(后5位)
350001 天治增长   16.62% 20.55% -3.93% 轻仓 较低
253010 德盛安心 13.92% 17.53% -3.61% 轻仓 较低
162205 荷银预算 12.57% 13.78% -1.21% 轻仓 较低
540001 汇丰2016   10.67% 12.87% -2.20% 轻仓 较低
310318 盛利配置   5.60% 6.02% -0.42% 轻仓 中等
偏债混合型
202101 南方宝元 26.90% 32.13% -5.23% 轻仓 较低
121001 融华债券 13.53% 12.74% 0.79% 轻仓 较高
151002 银河收益   8.62% 10.07% -1.45% 轻仓 较低
510080 长盛债券 8.21% 9.83% -1.62% 轻仓 较低
217008 招商增利 2.27% 4.84% -2.57% 轻仓 较低
债券型
(前3位)
288102 中信双利 1.56% 2.65% -1.09% 轻仓 较低
320004 诺安优化收益 1.39% 2.24% -0.85% 轻仓 较低
100018 富国债券   1.22% 1.20% 0.02% 轻仓 中等
(后3位)
50106 博时债券A 0.10% 0.07% 0.03% 轻仓 较低
519519 友邦增利A 0.10% 0.32% -0.22% 轻仓 中等
1001 华夏债券   0.02% 0.17% -0.15% 轻仓 较低
数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）