作者：张哲

　　主题投资基金是近几年国际证券市场上新兴的投资基金品种，其特点在于它并不按照一般的行业划分方法来选择股票，而是将驱动经济体长期发展趋势的某个因素作为“主题”，来选择地域、行业、板块或个股。记者获悉，国内首只能源主题基金中海能源策略基金即将正式发行，对于为何选择“能源”作为投资主题，中海基金投资总监彭焰宝表示，能源将是未来10年最主要的投资主题之一，投资于能源竞争优势的上市公司能够带来丰厚的回报。

　　彭焰宝指出，随着国际能源问题的日渐突出，公司的成长性和未来盈利能力与其能耗的相关度正不断加强，企业自身的能源竞争优势，也已经成为其可持续发展的决定性因素之一。过去十几年来，中国经济高速增长是以高能耗为代价的。数据显示，目前中国能源综合利用总效率为33%，约低于世界平均水平10%，中国单位GDP能耗是世界平均水平的3倍。随着世界能源的日益短缺，能源将成为制约公司发展的重要因素，因而具有能源竞争优势的企业将在长期的市场较量中胜出，投资于能源竞争优势的企业能够带来丰厚回报。比如海油工程、鞍钢股份、中国国航、烟台万华这类具有能源竞争优势的企业，其净资产收益率水平远远高出行业及市场平均水平，股价也往往大幅度超越基础市场指数。

 
　　随着中国经济总量的增加，中国的能源消耗正在以惊人的速度增长，且能源利用效率极低。中国政府目前正大力倡导“节约能源资源、建设节约型社会”，国家“十一五”规划中也明确提出单位GDP能耗下降20%左右的目标。彭焰宝由此认为，当前的宏观背景正是能源主题基金发行的最佳时机。随着中国经济增长模式向节约型加速转变，具有突出能源竞争优势的上市公司将迎来更大的发展机遇，其内在投资价值也愈加突出。

　　据悉，目前正在发行的中海能源基金，主要将借鉴国际能源基金的投资策略，从能源产业链出发，把A股所有行业划分为能源供给型行业和能源消耗型行业，能源供给型行业可以细分为能源生产行业、能源设备与服务行业，而能源消耗型行业可细分为低耗能行业、高耗能行业。其中重点关注能源生产行业、能源设备与服务行业、低耗能行业、以及高耗能行业中单位能耗产出比具有竞争优势的企业，并且确保投资于这些行业的投资比例不低于股票资产的80%。

　　彭焰宝表示，未来10年，中国经济对能源的需求将持续增长，具有能源优势的公司将迎来更大的发展机遇。相关研究预测，未来10年中国国内生产总值能耗仍将高于世界平均水平2.4倍，能源效率比世界先进水平低10个百分点。随着政府大力限制高能耗产业的发展，加快经济增长模式的转变，上市公司的增长模式和竞争优势也将随之改变。以能源视角重新审视A股市场，从能源竞争优势的角度评估中国企业的投资价值，将带来新的投资机会。从国际市场能源主题基金的表现来看，长期而言，投资于具有能源竞争优势的企业可带来丰厚回报。