作者：杨薇薇

　　进入3月以来，股票市场一直今跌明涨地动荡不安，基金市场也出现了波动，让新股民、新基民真真切切地感受到了投资股票、基金的潜在风险，不断考验着投资者的心理承受能力，但投资者们仍热情高涨，10分钟就抢完了刚发行的100亿新基金，我们清楚地见识了一把“蚂蚁雄兵”的力量。基金为何如此抢手？未来的市场将如何表现？大盘是否就此见顶？带着这些问题，我们采访了国海富兰克林投资总监兼富兰克林国海潜力组合基金的基金经理张惟闵先生。

　　张惟闵的简历：

　　伦敦商学院企业管理硕士、伦敦城市大学传媒政策硕士、国立政治大学新闻学学士。

　　2006.9至今国海富兰克林基金管理有限公司投资总监，富兰克林国海潜力组合基金基金经理；2003－2006法国巴黎资产管理（亚洲）公司，外派上海合资公司申万巴黎基金管理公司投资总监；2002－2003美林证券（台湾）公司董事，研究总监，美林投资顾问（台湾）公司总经理；2000－2002霸菱证券（台湾）公司董事，研究总监，资深副总经理；1996－2000英国马丁可利资产管理公司助理董事，投资经理；1989－1993联合报业集团，资深财经记者。

　　★初印象———

　　“财”思敏捷的阳光老总

　　印象中的投资总监应该是冷静、严肃、不苟言笑，甚至还会有些孤傲。可谈话不到三分钟，我的紧张心情就被张总一阵阵爽朗的笑声打消了，原来他是一个开朗、健谈、礼貌而且还很幽默的老总。在谈到他的工作压力时，他笑着说：“当然压力很大，但自身的情绪管理是第一位的，喜欢去健身房跑步，一身大汗后会睡个好觉的。”

　　★大势判断

　　中国市场会突破4000点

　　张惟闵在去年的一个报告中认为，中国的股市会突破4000点。他表示，今年第一季度的确跑得稍快了点，预计第二季度走平会休息，但下跌不会深，因为今年整体都是好的。

　　他认为主要原因是由于支持股市的因素仍然非常强：

　　首先，宏观基本面非常好。第一季度外贸又创新纪录，信贷的不断增长表示投资热情仍然非常高，预计今年还会有十几个百分点的增长。第二，市场流动性好。直接影响股市的就是流动性、资金量，当宏观情况和资金情况都非常好的情况下，老百姓有钱了，就会进行消费和投资，从而消费会增长，投资也会增长。第三，企业的利润增长也很不错。张惟闵认为，未来的一两年应该是市场的黄金周期，引用他的话说：“我们看到了很好的宏观经济，很好的市场流动性，同时也看到了一个较好的企业利润增长，这种情况下，我个人认为这样一个好的周期至少会持续三四年。”

　　★投资风格

　　稳健+成长的“机会主义者”

　　张惟闵在谈到他的个人投资风格时，笑着说：“我觉得我个人的投资风格应该叫稳健+成长的‘机会主义者’。”他解释：“所谓‘机会主义者’就是看的更多的是有没有获利的机会，获利机会跟整体市场机会来比较是多一些，还是少一些，只要这里的利润逻辑存在、机会够，我就愿意一试。”

　　张惟闵告诉记者，目前他所管理的这只富兰克林国海潜力组合基金是双基金经理制，投资风格比较特殊，是价值和成长平衡型的风格，即在合理价值购买成长，在国外叫做GARP基金。这个基金在国外是自成一个类别的，在价值跟成长中间。在牛市里肯定是买成长股的，但现在成长股的估值偏高，所以在选股的时候会同时兼顾价值跟成长的指标。

　　★投资策略

　　互补中求交集的帅才“谋”略

　　张惟闵表示，身为投资总监和双基金经理制的富兰克林国海潜力组合基金基金经理，他偏重于把握宏观的由上而下进行投资决策，更多的是决定仓位和行业配置，而另一位叫朱国庆的基金经理，则会偏重于由下而上的投资策略，更细致地重点看个股选择和行业配置。它们中间会有个交集，就是“行业”。他认为，像这样的既有互补也有交集的操作模式会好些，由上而下更多是从策略的角度来看市场，比如：在今年应该抓什么样的行业？什么样的主题？而由下向上则是在一个主题下，要抓哪类公司？今年，企业并购和资产注入是一个很重要的主题，他们会选择一些资质较好又有并购题材的公司。

　　20年的投资经验让张惟闵对市场的把握较全面，他认为：

　　第一步，选行业。因为成长的机会是看行业本身在未来有没有成长性，然后选出该行业中成长性要高于行业平均数、估值要低于行业平均数的好公司。如：金融、地产、装备制造业、机械行业、电力、钢铁，还有消费零售，都是在未来比较看好的行业。

　　第二步，选个股。挑选出行业以后，开始选个股，张惟闵认为，不要盲目追小盘股，也不要盲目追逐虽然好但价值很高的股票，要找一些相对估值更为合理的公司。例如：白酒行业有贵州茅台、五粮液、老窖等。

　　第三步，把握时间点买入。张惟闵表示：“在未来几个星期会看到一个比较好的进场时间点。买股票的一个重要原因，是因为我们对市场的情况长期看非常乐观，短线可能是有一些回调的压力，但对我们是非常有利的，现在有一些个股的价值已经开始浮现了，有一些小小的调整会更好些，市场上现在有一些大盘股的估值不错，可以开始考虑了，买入时间点很重要，最后还要看市场情况来把握。”