名词解释

　　银行的打新理财产品:将运用100%的资金进行新股申购，也就是说，这类理财产品发行的唯一目的就是“打新”，目标明确，操作单一。

　　债券型基金:是以投资各类债券为主，对于债券基金而言，债券市场始终是其主要的投资标的，“打新”只是辅助的一个获利途径，一般债券型基金只能拿出不超过20%的资金来申购新股，投资比例非常有限。

　　银行打新产品“打新”“纯度”高

　　目前银行推出的理财产品大致可分为结构性理财产品、信托项目类理财产品、证券类理财产品。其中，偏重于“打新”的证券类理财产品与打新股债券基金的相似度较高，两者都可以打新股，所不同的是前者是“专职打新”，而后者只是“兼职”。

　　银行的“打新”理财产品更加多样化，有传统的１年期、半年期的申购新股集合理财产品，也有专项的打新理财产品及活期存款打新理财产品。此外，近来银行的一些“打新”产品除投资债券、存款外，还可以与黄金、石油、农产品、指数等挂钩。

　　打新债券基金流动性更优

　　从基本的资产配置来看，打新股的债券基金“打新”的“纯度”没有银行的打新理财产品高，不过，从新股申购、收益分成、费用、申购起点、流动性等细节上来看，打新股的债券基金却占有一定优势。

　　首先，债券基金可同时参与网上、网下新股申购，而银行理财产品只能参与网上申购。据统计，2007年新股发行的网上申购中签率平均为0.308%，而网下配售的平均比例则达到0.745%，是网上申购的2.4倍左右，这样，网上网下同时打新股取得较高收益的可能性就会更高。

　　其次，大部分银行理财产品都有一个收益分成条款，如某人民币理财产品的“产品相关费率”栏目中就写到“低于10%（含10%）的收益部分按10%的比例收取业绩报酬；对高于10%的收益部分按20%的比例收取业绩报酬”，这种分成条款无疑将可能降低投资者的收益，而债券基金则不参与利润分成。

　　另外，银行理财产品购买起点一般较高，通常设定在2万~5万元，而债券基金起点较低，通常1000元就可以申购。

　　同时，债券基金的手续费一般也低于银行理财产品，如不少债券基金不收取任何认购费、申购费及赎回费，仅收取0.3%/年或0.4%/年的销售服务费。

　　最后，从流动性的角度看，投资银行理财产品一般只允许在每月规定日期赎回，有的甚至要向投资者收取罚金，而债券基金在封闭期后可随时赎回，流动性相对较好。

　　债券基金今年预期收益或更高

　　由于资产配置的主要方向存在差异，投资者在选择低风险产品时，在银行打新产品和打新股的债券基金间如何选择，主要还是应取决于投资者对“打新股”收益和债券市场的未来前景的研判。

　　从一定角度来看，银行“打新”产品的风险小于债券基金，其收益的决定因素主要包括新股上市后涨幅、中签率和产品费用。如果新股上市不跌破发行价，银行“打新”产品几乎不存在亏本的风险。其面临的主要风险是新股上市后首日涨幅及中签率的降低，将使银行打新产品收益相对于去年15%、16%的平均年收益大幅下滑，到头来打新收益可能还不如银行定存。

　　而不少债券基金的投资范围可以涵盖三个领域：债券市场、一级市场打新、二级市场股票买卖，使其能够根据基础市场的行情变化一定程度上灵活调整投资组合，“攻”“守”的余地更大。如果投资者并不看淡2008年债券市场的走势，那么，虽然可能要承受在一定范围内亏损的风险，但相对于银行“打新”产品，债券基金今年的预期收益水平可能更高。