时隔一年3元股重返江湖 又一高危信号？

　　[和讯编者注]A股市场的惨烈下跌已经超出大多数投资者的底线，在没有看到任何止跌迹象的情况下，越来越多的个人投资者萌生退意。市场总体估值也在向2006年靠拢，投资者只能等待新的市场均衡。估值、供求关系和宏观面成为决定股市走向的三大因素，但是转机将在何时出现，走还是留？成为没有答案的疑问。

　　和讯股票4月3日消息 翻开沪深涨跌榜，看到跌入5元以下的个股已相对较多，但第一个踏入3元行列的还是这个双S股，股改没进展，业绩持续亏损，股价一落千丈，虽然没有连续拉小横线，但没有成交量，想走也没有机会。(和讯股票个股异动快报)

　　4元股“量产” 3元股重现江湖

　　近几个交易日，市场个股杀跌非常惨烈，一批个股跌落至4元股行列中。以昨日收盘价来看，两市正常交易的1735只股票中，共计有36只股票为4元股；其中S*ST万鸿(600681行情,股吧)和*ST丹化均封于跌停，收盘价格分别仅为4.00元和4.04元，而今日，S*ST万鸿一举跌破4元关口，3元股重现江湖。

　　前几日，两市4元股只有数只股票，如今猛增的态势明显。漳州发展(000753行情,股吧)、春晖股份(000976行情,股吧)、飞乐股份(600654行情,股吧)、中达股份(600074行情,股吧)、华联控股(000036行情,股吧)、青山纸业(600103行情,股吧)、华纺股份(600448行情,股吧)、星湖科技(600866行情,股吧)、铜峰电子(600237行情,股吧)等具备各种热点题材的三线股，在此轮暴跌中陆续被“打回原形”。

　　截止去年5月8日，两市曾一度彻底消灭了5元股，尽管经历过“5·30”、“6·22”暴跌的反复，但市场很长时间几乎见不到5元股。

　　兴业证券的分析师伍阔建议投资者应尽量回避追涨题材股，当然个别有实质性题材支撑的个股仍可以逢低关注，比如华纺股份(600448行情,股吧)、青山纸业(600103行情,股吧)、华立药业(000607行情,股吧)。（成都晚报）

　　指数半年来几近腰斩

　　3月28日，经过近5个月的下跌，中国石油(601857行情,股吧)终于抵达它的IPO（公开发行）价格16.70元。宁波的程先生已经彻底死心，称要将中石油留给刚出生不久的儿子。

　　程先生在去年以3万元打新股中签了1000股中石油，以中石油上市首日开盘价48.62元计算回报率超过100%，堪称好运。受“亚洲最赚钱公司”称号的鼓舞，程先生指望通过长期投资获取更高收益。然而中石油仿佛是A股两年牛市的终结者，一路下跌没有像样的反弹，程先生心目中的40、30、20元“铁底”依次被修改，直至彻底放弃。

　　凭着超常权重，上证指数唯中石油是瞻，最近在股民的“救市”、“反弹”热盼中一路下跌，周三跌至最低3283点，离去年10月最高点跌去46.39%，也抹去牛市以来的大半升幅。

　　一季度9成股民亏损

　　4月1日下午，上证指数最大下跌近5%，深证成指则达7%，两市600只股票跌停，某券商威海营业部有股民失声痛哭，最后悲情蔓延至上百人集体流泪，由于网络交易的普及，现在常去证券营业部的主要为退休老人及弱势群体，这部分股民大多于去年入市。该营业部负责人对记者予以否认，称股民情绪稳定。但确实有几位营业部负责人对记者表示，最近他们经常去营业大厅观察股民表现，给予安抚和指导。

　　南宁的股民将朝华对本报记者说，他去年的利润已经悉数回吐，如果再跌，则将亏到本金。他最近几周一直犹豫是否要彻底离场，却又心有不甘等待反弹再走，他重仓的国电南瑞(600406行情,股吧)在他犹豫中再跌30%.有统计表明，90%以上的股民今年一季度亏损，半数以上有离开股市的打算。而上证指数今年一季度跌幅逾57%.

　　对很多股民来说，一年多的牛市“宁愿它没来过”———在耗费时间和精力之后，发现最终竹篮子打水一场空———周三的上证指数回到一年前的水平。

　　市值三个月缩水1.9万亿

　　市场中的大资金交易者在目前也惨淡维持着。截至目前，两市流通市值7.5万亿元，而去年底的数据为9.4万亿，三个月时间缩水1.9万亿。考虑到大小非增加的部分，流通股股东市值净损失超过了2万亿。曾经被称为市场主力的基金股票市值规模大约下降8000亿，其中主要是市值损失的结果，另一部分是被净赎回的结果。

　　不少市场参与者均称股票跌得看不懂，天相顾投首席分析师仇彦英认为，估值、供求关系和宏观面向淡是指数不断下移的三大成因。

　　H股一直是A股投资者的参考系，在众多金融股已经靠近甚至低于H股股价的情况下，中石油虽然经过惨跌依然高高在上，昨日中石油A股收于17.15元，而H股为10.2元，这成为不少投资者心中的隐忧。而大小非在成本极低的情况下天量减持则改变了股市的游戏规则，从某种意义上说，他们才真正掌握了A股的“底”和“顶”，A股散户和基金等市场参与者心目中的“反弹”和“底部”成为一厢情愿。昨日在美股和港股大涨的情况下，A股反弹昙花一现便是例证，这样的失望走势已经数度发生。

　　宏观经济出现下滑风险

　　宏观面的放缓越来越得到数据支持，政府高层几年来首度表现出这样的担心。近日发出的《国务院2008年工作要点》提出，既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑。这是近年来首次提出要防止出现经济下滑。

　　普遍的亏损累累令市场的救市声持续高涨，《要点》同时责令央行、金融监管机构等优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序。政府要员也强调防止市场大起大落。证监会连续7周批发新基金，但新基金销路与去年不可同日而语，且效果也杯水车薪。

　　证监会有关负责人最近澄清基金赎回规模没有达到上千亿，相反，一季度是净申购，这被视为管理层在稳定投资者信心，防止大规模赎回。投资者热盼的降低印花税率和限制大小非减持等救市措施既未闻雷声也不见雨滴。“底在何方？”几乎是所有投资者心中的疑问。

　　全球股灾回放

　　美国USA 1929年 纽约1929年大崩盘：

　　1929年10月24日，星期四。一个小时内，11个投机者自杀身亡。

　　从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元。从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%.

　　1987年 半个世纪的恐怖重现。1987年10月19日，股市开盘，仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%.

　　据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。

　　日本JAPAN 上世纪90年代

　　1990年代日本经历了长期熊市。1992年4月1日日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上回到1985年的水平。

　　到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市泡沫彻底破灭。

　　中国CHINA 1996年

　　1996年国庆节后，股市全线飘红。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成分指数涨幅达340%.12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。

　　2001年

　　2001年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%. (南方都市报 戎明迈)

　　亚洲股市一季度：五年来从未如此惨烈

　　越南证交所指数下跌了44%，在全球90个主要股市指数中跌幅最大

　　在刚刚过去的2008年第一季度，亚洲股市的表现令人沮丧。摩根士丹利资本国际(MSCI)衡量日本以外亚洲市场的指数今年以来累计下跌了13.6%，这也是该指数自2002年9月结束的财政季度以来最差表现。

　　今年的前三个月当中，越南证交所指数下跌了44%，在全球90个主要股市指数中跌幅最为惨烈。中国内地的沪深300指数一季度则下挫29%，为该指数自2005年设立以来最差表现。日经225指数则跌了18%，是1990年以来同期最大跌幅。

　　当前，人们依旧对美国次贷危机的持续性感到忧虑。同时，随着美国消费需求的降温，市场担心会对亚洲的汽车、服装、电子等行业的出口贸易造成不良影响。

　　昨天是一季度的最后一个交易日，日经指数下挫2.3%，收盘报于12525.54点，稍早一度跌逾3%。韩国首尔综合指数则报1703.99点，较前一交易日涨0.12%，但盘中走势较为反复。澳洲指标S&P/ASX 200昨天收报5674.7点，微升0.7点或0.01%。该指数一季度累计下跌15.5%，跌幅创2000年作为指标股以来最大。

　　“不可避免地，越来越多的迹象显示美国的消费支出正在减弱，”三菱日联资产管理公司基金经理Kiyoshi Ishigane表示，“美国经济放缓持续时间将极有可能长于预期。”

　　美国第三大百货连锁店经营业者J.C. Penney刚在上周五调低了第一季度盈利预测。美国国内金融分析师也认为，人们越来越希望政府能够宣布刺激市场的政策，由于规范措施的缺位，市场情绪已经受到伤害。(第一财经日报 曹金玲)

　　3月：股市最悲惨的一个月

　　今年3月是沪深股市本轮调整以来最悲惨的一个月，上证指数的月跌幅高达20.14%，为1994年7月以来最大的月跌幅。个股方面大面积补跌现象，说明大调整中很难有股票幸免。

　　13年来最大月跌幅

　　2月上证指数收出一个十字星，现在证明不是个底部十字星，只是个下跌没有完成的中继阴线，3月份沪深股市暴跌，而且是个单边下跌市。上证指数以4323.7点开盘，最高仅反弹到4472.15点便一路下挫，多方几乎毫无抵抗能力，特别是击破4000点大关后连挣扎都没有，最低跌至3357.23点，昨天报收于3472.71点。一个月里下跌875.83点，跌幅高达20.14%。

　　3月的上证指数收出上下影线均很短的大阴线，而这根大黑棒，是1994年7月以来最大月跌幅，创出13年来最大月跌幅纪录。在上海股市17年历史上，除了1992年至1994年早期股市震荡幅度很大，出现过月跌幅超过20%的情况，13年来就数这次跌幅最大。

　　深证成指由于万科的反弹，3月份跌幅为15.94%，报收于13302.14点，没有创出本轮调整的最大月跌幅。

　　个股大面积补跌

　　3月股市的悲惨状况更典型地反映在个股方面，这个月里沪深两市上涨的股票凤毛麟角，两市上涨的股票不足60只，在历史上十分罕见，绝大多数股票都没有逃脱下跌的命运。

　　大盘股是一开始下跌的主角，以中国石油(601857行情,股吧)(601857)、中国平安(601318行情,股吧)(601318)为代表的大盘股是暴跌的源头，但是，到月底已经演变为全面补跌行情，一些前两个月还强势的如创投概念股等等，出现大幅补跌。大盘股跌幅收窄，银行地产有企稳的迹象，如招商银行(600036行情,股吧)(600036)、万科A成为3月上涨的股票，中国石油和中国平安最终也不是月跌幅最大的股票。

　　倒是前期强势股3月跌幅加大，这说明在一轮大调整行情中，很难有股票幸免。由于中小盘股票出现大面积补跌现象，导致原先表现较强的深市指数3月份跌幅加大，如深证综指3月跌幅高达20.05%，远远大于前几个月的跌幅。

　　典型的暴涨暴跌行情

　　经过3月份大幅杀跌，上证指数差不多回到1年前的水平，3月份3472.71点的收盘指数，仅高于去年3月3183.98点的收盘水平，低于去年4月3841.27点的收盘水平。

　　回顾这一年的走势，市场体现出典型的暴涨暴跌特征，从去年4月到10月，上证指数7根月K线里6根是阳线，只有去年6月出现1根阴线，而且，这6根阳线涨幅均不小，月涨幅分别为20.64%、6.99%、17.02%、16.73%、6.39%、7.25%，是典型的一路暴涨走势。

　　从去年11月到今年3月的走势正好相反——一路暴跌。5根月K线里除了去年12月收阳外，其余4根是阴线，月跌幅分别为18.19%、16.69%、0.8%、20.14%。从月K线上看，上涨和下跌的K线十分对称。以月收盘计算，7个月上涨87%，5个月后下跌了41.68%。

　　无论从历史还是这轮调整看，暴涨之后是暴跌的规律没有改变，现在的暴跌是为去年的暴涨埋单。

　　上海股市17年的历史上，多次出现过类似的暴涨暴跌走势，这种“怪圈”似乎很难打破。(新民晚报 连建明)

　今年以来A股市值缩水12万亿元

　　今年第一季度，上证综合指数从5261.56点下跌至3472.71点，跌幅达34%，为1992年四季度以来单季度跌幅最大，创下了15年来的新纪录。统计显示，今年以来沪深两市A股市值由33.68万亿元下降至21.60万亿元，减少了12.08万亿元，缩水幅度达35.87％。

　　A股市值一季度缩水近12万亿元

　　从市值情况看，一季度所有A股的总市值共计减少了119305亿元，缩水幅度达30.25%，其中，权重股贡献的市值损失比重很大。沪深两市A股市值在500亿元的股票共计74只，它们一季度市值损失合计94409亿元，缩水幅度达79.13%。由此可见，权重股是一季度下跌的主要力量，对股指形成了很大的拖累。

　　从23个分类行业指数看，在一季度各行业板块全部出现下跌，平均累计跌幅为22.50%。其中，跌幅最小的前五个行业分别为农林牧渔、房地产、家用电器、信息设备、餐饮旅游。除了房地产以外，另外4个行业均处于受调控影响较小的非周期性行业，且市值偏小。其中，农林牧渔以0.90%的累计跌幅，远远小于排名第二的房地产的跌幅13.80%。跌幅最大的五个行业为交通运输、采掘、有色金属、交运设备、金融服务，跌幅均在29%以上，呈现受调控或高油价的负面影响的特征，且均为大市值品种。

　　近三成股票价格低于一年之前

　　2008年4月1日，上证综合指数收于3329.16点，创出2007年4月9日以来的新低。而2007年4月份的首个交易日4月2日收于3252.59点。经历了一年的时间，大盘仅上涨了2.36%，几乎重新回到了起点。

　　剔除掉2007年4月2日以来首发上市的股票和不可比股票，389只A股目前的收盘价已经低于一年前的水平，占1393只样本股票的28%，达到近三成的比例。其中，海鸥卫浴(002084行情,股吧)(002084)、联华合纤(600617行情,股吧)(600617)、*ST大唐(600198行情,股吧)(600198)、山西汾酒(600809行情,股吧)(600809)、ST宏盛的收盘价和一年前相比跌幅都在40%以上。以A股总市值来看，由于剔除掉了一年以来首发上市的新股，目前比一年之前增加了30909亿元，增加幅度为24%。目前A股的平均股价为11.55元，仅比一年前的10.06元，高出15%。也就是说，如果后势再有三或四个交易日出现类似4月1日的单日跌幅，平均股价便会低于一年前的水平。

　　券商和交叉持股公司业绩难乐观

　　二级市场低迷和A股市值的大幅缩水，对上市公司的业绩也会直接产生影响。首先，上市证券公司经纪业务、自营业务、投行业务盈利下降使得一季报业绩不容乐观，2008年2月份、3月份的日均成交金额处于1500亿元以下的低迷水平，融资额也是逐月下滑，3月份创出2006年5月份恢复IPO以来的单月最低水平。

　　截至目前已披露2007年年报中，涉及交叉持股的上市公司有98家，持股市值损失合计173亿元。年报披露持股市值最高的前五家上市公司分别为民生银行(600016行情,股吧)(600016)、建投能源(000600行情,股吧)(000600)、中国人寿(601628行情,股吧)(601628)、中国平安(601318)、西水股份(600291行情,股吧)(600291)，所持A股市值都在39亿元以上，按照持股入账的标准不同，将会影响到净利润额或净资产值。另外，华胜天成(600410行情,股吧)(600410)、中国医药、千金药业(600479行情,股吧)(600479)、原水股份(600649行情,股吧)(600649)、用友软件(600588行情,股吧)(600588)虽然不持有股票，但均持有基金，市值均在4000万元以上，也会影响到自身的业绩。还有涉及委托理财的上市公司季报业绩也需谨慎看待。

　　虽然首季A股市值出现较大幅度缩水，但从月K线看，2007年11月份下跌18.19%，而2007年12月份上涨8.00%；2008年1月份下跌16.69%，而2月份仅微跌0.80%。以及历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后，次月至少会出现跌势趋缓，甚至出现回升。在2008年3月份下跌了20.14%之后，4月份有望出现回稳或回升。(西南证券 张刚)(中国证券报)

　老股民挥泪斩仓 80%的利润被洗白

　　危墙之下，股民们有何反应呢？昨天走访了一些投资者。

　　私募还看6000点

　　私募经理丁先生的办公场地设在成都南门，昨天下午当本报记者顺路看望他时，丁先生正在聚精会神地研究上证指数的月线图。当问及对A股市场看法时，丁先生侃侃而谈，“A股调整幅度惊人也不是第一次，我入行10多年都习惯下跌了。市场有自身运行规律，总是牛熊交替，指数上涨下跌交错进行。指望政府救市不现实。政府关心的是金融体系安全和通胀能得以控制。”

　　丁先生笑着说：“我可能是业内看得最多的，这波调整大概在4月底就会结束。随之而来的是全面反弹，报复性上涨。上证综合指数会重新站上6000点。”

　　老股民挥泪斩仓

　　自3月中旬开始，李先生就苦苦盼望管理层出台救市政策，等了又等，利好政策是“只听楼梯响、不见人下楼”。昨天上午10点，大盘一开盘就走软，李先生眼见着跌破3500点，终于忍不住了，挥刀斩仓，把手上的股票卖了个干干净净。“把前两年的利润亏了80%进去，幸好本金还在。”李先生感叹说：“算我白辛苦一场，把去前年赚的利润几乎吐完。今明年都不打算做股票了，去青城山住倒耍。”别看李先生才36岁，他可是1994年入市的职业老股民，市场经验非常丰富。李先生对2010年前的股市都很悲观，他评论说：“大小非解禁把市场压垮了。”

　　王婆婆越理财越少

　　王婆婆最近很不高兴某商业银行理财师，对记者大倒苦水。“本来我国债买得好好的，稳稳当当地赚利息。就听银行理财师天天给我摆股市是黄金十年、万点可期，基金收益比国债高得多。我信了他的，把国债换成基金，结果踩反了。你看还没有到半年，我的本钱就亏了20%多。我不理财还对些，就是跑不赢CPI嘛。一理财，财还越理越少，棺材本就像丢在水里头，泡泡都不冒个。”

　　基金跌得没法卖

　　自从托后门买了上投摩根发行的QDII产品亚太优势，亚太优势的表现太窝囊，出租车司机老汪在老婆面前简直抬不起头来。老汪昨天抽空到某券商营业部咨询分析师，手上拿的亚太优势该咋处理。老汪一见A股跌得绿眉绿眼，散户厅的股民唉声叹气，心理反而平衡了。

　　老汪介绍说：“前天老婆拿报纸给我看，说民生银行(600016)的QDII都清盘了，基民亏损50%，喊我也把亚太优势扯来甩，你说咋个甩得下手嘛，1块钱买的，现在只有0.69元了。买了QDII，我才晓得国外市场的水有好深，连中国最牛的基金公司都被洗刷惨了。看到A股跌成这个样子，我也不觉得买QDII有多冤。沾上股票、基金，不管是国内还是国外的，大家情况都差不多，通通亏损。”　(华西都市报 林兰)　

市场信心几近崩溃 三代股民绝望离场

　　上证指数跌至3329.16点，市场信心几近崩溃。记者在调查采访中发现，历经市场沉浮、有十余年股龄的第一代股民；有专业背景知识、精通各种操盘手法，代表第二代股民的私募操盘手；以及80后的第三代股民，在绝望之下纷纷无奈离场。

　　第一代股民：13年股龄者悲壮割肉

　　有13年股龄的老张最近有点烦，“13年了，按说我也经历过市场的风风雨雨，但现在大盘走成这样，还是搞不懂。”

　　13年前，退休的老张误打误撞进入股市，用他自己的话说，经历过5·19行情，见过科技股连续涨停的日子，也饱受过国有股减持大跌的煎熬，但目前市况却让他有些不知所措。

　　跌破4000点时，老张以62块的价格大胆买进了中国平安(601318)，满以为这次真正抄到底了。不成想，他这个老手也失算了，在接下来的几天，大盘连个像样的反弹也没有，向下一路狂奔。地狱之下还有十八层！在煎熬了几天之后，3月24日，上个礼拜的黑色周一下午2点30分，忍无可忍的老张终于在大跌8个点时卖掉了中国平安。“可能是割在地板上了。”老张喃喃自语。这之后，他每天依然按时到营业部报到，不过已经不看大盘了，“就是打打牌聊聊天。惹不起还躲不起吗？”

　　第二代股民：一个私募操盘手跌停出货

　　供职于江浙一家私募资金的李勇(化名)最近也十分郁闷，“都不知道要不要割肉！4300点以为是底了，4000点之下认为是空头陷阱，到了3800点更认为是铁底……没想到真是新低之后还有新低啊！”

　　学金融的他2003年毕业后原在一家证券营业部替大客户操盘，后因业绩出色，2006年被一家私募挖去作操盘手。去年大牛市里收益率超200%，今年老板给了他更大的资金权限。“本来判断一季度会有一波不错的行情，老板让重仓一只有消息配合的题材股。我自己也几乎全仓买了这只股票。结果两个月下来，浮亏超过了30%。”久经沙场的小李这次也彻底没方向了。收盘后，小李告诉记者：“老板下午下指令在跌停板上出掉一半的仓位。说是没有止跌的迹象，等行情明朗再说。我自己也只能跟着割肉。这次真是伤到了！做股票的心都死了。”

　　无独有偶，在东方证券上海巨鹿路营业部，职业股民王先生昨日无可奈何地向记者摊了摊双手说，“虽然银行板块上午一度有领涨的意思，但市场实在太差了，我已经卖掉了所有股票，准备给自己放个假，等待机会吧。”

　　第三代股民：80后彻底绝望

　　都说“初生牛犊不怕虎，但我们怕熊！”快人快语的余健不乏幽默地说道。去年刚刚大学毕业的他深深叹了口气后继续说，原来打算以炒股为生的，“现在看来，这条路行不通啊。”2007年的大牛市催生了许多80后股民，本来准备老老实实找工作上班的余健被股市的赚钱效应吸引，奋不顾身投入股海。本来一窍不通的他凭着灵活的头脑很快"摸清了门道"，从保利地产(600048行情,股吧)(600048)到中国远洋(601919行情,股吧)(601919)，当初2万的本金很快就膨胀到了接近4万。当时信心满满的他，看到媒体介绍中国石油(601857)是全亚洲最赚钱的公司，于是在上市当天全仓杀进，等着赚个盆满钵满。到现在，不仅去年的盈利全军覆没，本金也亏掉了不少。

　　“看来我是没命在股票上发财，安心找个工作，老老实实作个上班族算了。手上的那点股票只能留给下一代了！”

　　余健最后说，都说行情在疯狂中结束，犹豫中上涨，绝望中产生。现在问题是，传说中的行情会来吗？(每日经济新闻 史晓玉)