国内基金经理昨日联手血战 重创QFII

　　4月14日，中国A股在上周末发布的弱势经济数据下再度走软，上证指数暴跌196.22点或5.62%，收于3296.67点。

　　但在一位连日统计交易动向的行业分析师看来，尽管股指在最近的两个交易日中下行加速，但日渐萎缩的成交量已然说明，针对A股最疯狂的一轮多空对决，已经暂告段落。

　　发生在4月初的那场多空争斗，决战的双方是QFII与中国本土的共同基金。前者的大举抄底引来了后者蜂拥而出的抛盘。相关的统计显示，双方在短短的数个交易日中，均祭出超过百亿的资金筹码。

　　这场对决的结果是，额度受限的QFII最终未能吸入规模比它大得多的共同基金抛出的更多筹码，于4月9日败下阵来，当天，上证指数随即应声大跌5.5%。

　　基金成最大空头?

　　中国的资本市场从未像上周一般泾渭分明。

　　“如果没有后面QFII的入场，A股也许早就掉到3000点下了”，北京一位不愿透露姓名的证券分析师表示。截至4月11日收盘，大盘已连收8根阴线，上证指数也完成年后的千点坠落。

　　有市场人士曾指出，基金公司的集体抛股，是为了4月末集中分红变现做准备。大智慧Topview的统计数据也显示，在过去8周的40个交易日中，基金出逃的资金达到961.8亿。相当于基金平均每天至少要净卖出24亿，从已经掌握的数据来看，这次下跌所流出的资金刚好和基金年度分红的资金相差不多。

　　同一系统的统计显示，日前公开发表看空观点的博时基金是这一时期的最大空头，40天内累计卖出额达179.5亿。南方基金紧随其后，40天内套利110.6亿，从席位追踪里面几乎都是在卖出。此外，这一时期嘉实基金与大成基金的净卖出额也超过90亿。

　　随着分红时点的临近，基金公司的空头力量也在上一周加速显现。4月7日-11日的5个交易日中，基金交易额达872.9亿，累计资金净流出106.9亿，平均每天交易174.5亿。在5个交易日中，尽管有23家基金公司实施买入，但整体性买入积极性并不大，多数只是仓位的调整，净流入超过10亿的仅泰达荷银一家，总体资金净流入仅52.3亿。但另外25家基金公司则展现了更大的减仓力度，仅嘉实基金、易方达基金、鹏华基金三家便净流出37亿，总体资金净流出高达159.2亿。

　　回望当周股指，7日单边上扬大涨4.45%，8日冲高3656.96点并横盘整理，9日便急挫5.50%，10-11日继续整理。但按Topview的资金面统计，7-8两日为净买入，大幅上涨的7日净买入量高达20.30亿；而后三日均为净流出，流出量分别为24.97亿、22.77亿和18.49亿。

　　然而，在5个交易日的席位区间统计中，后三日却并未出现卖出量突然放量的状况，其中10日更降至全周最低的82.98亿。而造成资金净流出的主要原因是买入席位的量能放缓，10日的买入量仅有60.21亿，尚不及7日买入量的一半。

　　“经过几日的集中抄底，QFII已经基本吸够了目前时点愿意接受的筹码”，接近中金公司淮海中路营业部(原中金公司陆家嘴(600663行情,股吧)环路营业部)的人士告诉记者。

　　事实上，与QFII相关的另一个指标——香港联交所上市的A50中国基金(2823.HK)之后的成交量变化，也在印证QFII群体抄底行为的暂告段落。在集中抄底的4月3日、4日、7日、8日，这只往日成交量仅有2000万份上下的基金，突然分别放出2.25亿份、2.87亿份3.86亿份和2.88亿份的天量。但之后交易日的成交量逐步下降，至11日，仅剩0.93亿份。

　　谁是价值投资者？

　　4月14日，中国A股在羸弱的宏观经济数据打压下再度暴跌。与15日均线再度拉远，似乎意味着本土的基金经理对后市股价的判断是正确的。但从长远来看，这场让众多散户瞠目结舌的大鳄争斗，目前尚无从说明孰对孰错。

　　一位接近监管界的人士表示，管理层对日前市场上演的这场多空大战早已密切留意。继日前与内部会议上对抛盘过重的部分基金公司进行批评之后，目前正以加速发行基金的方式维持市场的资金供应量。

　　该人士亦表示，目前基金界对赎回操作的普遍说辞，在于腾挪出分红所需的现金。但事实上，在此尴尬时点，普遍蔓延的恐慌心态已是不争事实。

　　“基金的卖出和QFII的买入虽然是一种市场行为，但是发生在下跌了40%以后的大环境下多少让人有点无法接受”，同花顺最近一期的Topview周报表示，目前股票型基金的仓位平均降到了67%，与其60%、65%的仓位下限已经非常接近。可以说是卖无可卖，现在再继续做空市场，无异于“伤人七分，自损五分”。

　　而对于QFII的联手做多，这份周报评论认为，并不是外资在拯救市场，而是在利用国内市场的动荡赚取丰厚的利润，而这样的利润又是国内主力资金心甘情愿地送给人家的。虽然市场可能还有下跌空间，但是在低点基金的持续卖出显然是没有足够的理由的，而在外资已经认为市场具有投资价值的情况下，还要继续一味地做空，意图获得更廉价的筹码其实是一种损人不一定利己的行为。QFII的买入和基金的卖出，这样本末倒置的投资行为很有可能将以基金的失败而告终。

　　事实上，近期基金与QFII之间天量筹码交换的重点，正是现时低价的金融蓝筹股。作为QFII大举抄底的第三周，按Topview的统计，上述两家营业部净买入量最大的仍是中国平安(601318行情,股吧)，建仓金额高达11.77亿元，其次是中信证券(600030行情,股吧)，为6.36亿元。此外，中金淮海中路营业部亦分别买入招商银行(600036行情,股吧)和建设银行(601939行情,股吧)各2.99亿元和2.32亿元。

　　而在抛售成为主旋律的共同基金之外，国内方面的保险资金与部分券商自营也在低位开始建仓，其中国泰君安营业部更在两周中净买入接近25亿，但与QFII的凶悍相比，依旧只成为局部现象。

　40多只地产股跌停 成为大盘做空主动力

昨天，上海一投资者在证券公司营业厅关注股市行情 本报传真图

　　周线终结8连阴并没有给多头带来继续反弹的底气。在上周五美股下挫逾2%的背景下，周一沪深大盘再度出现大幅杀跌。上证综指、深证成指和沪深300指数均创下收盘新低，两市超过500只个股的跌幅逾8%。

　　由于本周将公布一系列经济数据，投资者对新一轮宏观调控预期的担忧成为周一市场大跌的主要原因。其中对政策因素反应较为敏感的地产、金融、钢铁以及有色金属等板块遭受较重抛压大幅跳水，并最终拖累股指节节下滑。两市个股也严重普跌，收盘时上涨个股数仅53只，跌幅达10%的品种多达170只，近一半A股跌幅超过7%，仅部分题材股以及农业股略有表现。

　　盘面显示，昨天沪深股指跳空低开，早盘展开三次反攻，均以失败告终，随后两市股指便一路下探。其中上证综指开盘失守3400点，收盘前半小时跌破3300点，最低下探至3285.30点，直逼前期低点3271点。而深证成指在地产股重挫的拖累下，跌势更为猛烈，下跌接近1000点，跌幅达到7.39%，为2007年6月4日以来的最大单日跌幅。

　　两市成交虽然较上周五小幅放量，但仍然处于本轮牛市以来的相对低位，其中沪市已经连续三个交易日维持在600亿元的水平。昨日两市合计成交金额1027亿元，沪市的成交691亿元。截至收盘，上证综指报3296.67点，下跌196.22点，跌幅为5.62%；深证成指报12343.61点，下跌984.50点，跌幅达7.39%；，沪深300指数报收3536.33点，下跌247.40点，跌幅为6.54%。

　　地产和金融为首的权重股的大幅杀跌，是昨天大盘的做空主动力。其中，地产板块跌势更为惨烈。以万科A、保利地产、金地集团、招商地产为首的40多家地产股均以跌停报收，地产板块的成交金额，也较前一交易日放大了四成。

　　金融板块虽然有浦发银行一季度业绩预增180%以上的利好消息，但依然出现全线跳水行情。深发展、安信信托、长江证券、东北证券和国元证券纷纷跌停，板块内跌幅最小的中国银行，也下跌了3.76%。

　　与本月首个交易日大跌情况不同的是，4月1日仍有建设银行、中国神华、中国平安等部分权重股逆势护盘；而昨日，两市总市值前30名的权重股无一上涨，中国石化、中国铝业、中国国航等品种的跌幅超过7%，中行、中石化、贵州茅台、中国人寿、交通银行、中信银行等品种均创出收盘新低。

　　针对后市，部分机构认为，虽然沪指前期低点3271.29点很可能被击穿，但并不意味着大盘会迎来新一轮的杀跌，3000点附近将成为多方的重要防线。（上海证券报）

　谁造成了大蓝筹股寒冬岁月？

　　4月14日，上证指数收盘3296点，较之6124点跌幅接近50％，但包括中信证券(600030行情,股吧)(600030.SH)、中国人寿(601628行情,股吧)(601628.SH)等诸多蓝筹股，早已腰斩过半，跌幅位于市场前列。

　　在大蓝筹崇拜时期，中国石化(600028行情,股吧)(600028.SH)等大型蓝筹上市公司曾被视为国内证券市场的“定海神针”。

　　硬着陆？

　　4月14日，股市又见“黑色星期一”，大蓝筹股再降寒霜。其中地产中的万科A(000002.SZ)、金融行业的深发展(000001.SZ)等均跌停报收。

　　对于大蓝筹昨天再次出现的不佳表现，华林证券研究所副所长刘堪认为，这与蓝筹估值没有关系，而是在这个市场环境下投资者的被动选择，蓝筹股没有错，甚至是受害者。

　　他说，蓝筹股集中了国民经济发展中精华部分，占有着举足轻重的地位，因此在国家目前可以预见的经济增长环境下，其主业经营和利润增长的速度，仍会保持一定速度的增长，比如近期招商银行(600036行情,股吧)(600036行情,股吧)、中信证券、工商银行(601398行情,股吧)(601398行情,股吧)以及浦发银行(600000行情,股吧)(600000行情,股吧)等，均有2008年第一季度业绩增长公告公布，这反映了蓝筹股的根基没有动摇。

　　民族证券研发中心策略分析师刘佳章也认为，目前蓝筹股的代表——沪深300指数公司的平均市盈率已经降到了20倍，相较于此前的40倍市盈率，经过当前的大跌，已经实现了硬着陆。

　　谁造成了蓝筹的寒冬岁月？

　　在当下的市场，虽然经过暴风雨的洗劫，但蓝筹股的估值市场仍未统一，这是蓝筹股寒冬岁月的原因之一。

　　部分券商认为，波及全球的美国次级债危机，仍在蔓延，全球经济衰退的阴影挥之不去。同时，国内由于收缩流动性，市场的资金环境发生了本质的变化，供求关系改变了市场的方向。

　　而一个方面，上市公司的业绩增长速度的放缓，也引起了投资者的顾虑：部分蓝筹股自2007年第四季度业绩出现一定幅度的下降后，2008年一季度环比仍不乐观。

　　刘佳章认为，这并不是影响蓝筹股估值的主要因素。在国内经济增长仍然保持一定幅度速度的大背景下，作为国民经济中流砥柱的蓝筹股公司，其增长还是可以预见的，完全可以稀释股价上涨带来的估值压力。

　　他指出，影响蓝筹股估值的因素更多的来自于市场的因素，包括对部分央企上市公司对未来注入资产的预期；公司层面的重大事件，比如浦发银行、中国平安(601318行情,股吧)(601318行情,股吧)自身的再融资；市场环境的改变，比如牛市和熊市的分野，对估值都会产生影响，牛市估值高，熊市估值低。

　　而最后一个方面，刘佳章认为最为重要。目前市场环境和两年前比，已经发生了本质的变化，即当前处于后股改时代，特征之一就是数十万亿“大、小非”高悬于市场之上，成为影响包括蓝筹估值在内的国内证券市场发展的主要因素。

　　由于“大、小非”取得的成本很低，因此可以不计市场环境、不计卖出成本的抛售，而且，一般情况下，是只卖不买，形成单向交易，大规模吸走市场资金。

　　“如果不安排好‘大、小非’解禁的步骤和速度，蓝筹股的估值将出现扭曲，蓝筹股很难再次迎来春天。”刘堪说。

　　另有不愿意透露姓名的市场人士指出，在前期的市场上涨中，以基金为代表的机构大量买入蓝筹股，拉抬股价，营造出价值投资的市场氛围，而在市场出现反转后，又大肆抛售，蓝筹股转而成为做空市场的工具。

　　上述不愿意透露姓名的人士认为，这至少说明两点，一是市场价值投资理念的混乱，二是证监会多年来致力培养的所谓的机构投资者，以达到倡导价值投资理念好维护市场稳定的目的，但现在看来，收效甚微，因此才有了蓝筹股被当成炒作的工具，大起大落，在熊市来临时，提前进入寒冬。

　　刘堪认为，在目前市场的环境下， 如果能在解禁股和再融资方面做出适当的安排，使蓝筹股能够坚守住价值底线，或许能重树投资者信心，这个市场就有希望。（21世纪经济报道）

　股市急挫基金经理直呼“看不懂”

　　在好不容易上周收出周阳线之后，本周一沪深股市又给投资者来了一个“下马威”。面对上证综指5.62%的跌幅和大面积跌停的个股，就连专业投资者基金也直呼“看不懂”。何处才是下跌的尽头？这个问题似乎成为摆在公募和私募基金经理面前的一道斯芬克斯之谜。

　　“谁知道后市会怎样走呢？”深圳一位基金经理无奈地向记者表示，目前市场人气受到极大打压，大部分投资者处于亏损的境地，“人心散了，队伍不好带了！”这位人士打趣地说道。不过，目前市场普遍处于悲观情绪的时候，往往也就是底部阶段到来的信号，“我不认为一定会跌到2900点或2800点，毕竟市场整体估值已经非常低了。”该基金经理还表示，在情绪性的市场里，投资者所要做的就是克服恐惧情绪，耐心等待反弹的到来。

　　“具体要跌到哪个点位，我确实说不准。”在普邦投资有限公司总经理程国发看来，目前市场的大幅震荡是中国经济转型付出的阵痛。短期来看，A股尚未跌到底，市场自我恢复需要一段时间，而且大的经济环境也是偏空的。市场只是存在短期反弹的可能，“目前股市还缺乏向上的催化剂和强心针，最关键的是政策面尚未明朗化。”但从中长期而言，程国发坦言不少个股已具有投资价值，安全边际很高，尤其是一些具有关键技术和核心竞争力的二线蓝筹，后市会有好的表现。

　　昨日，地产股批量跌停，后市地产股能否止跌反弹？程国发认为，房地产和外贸两个轮子推动了中国经济前期高速增长，目前房地产和外贸都有所回落。但目前他对地产股并不看好，在银根紧缩和从紧货币政策的背景下，地产股应该还有一定的调整空间。而银行股与地产股关联性比较强，也会受到地产股调整的影响。（证券时报）

　140只开放式基金平均仓位下降2.9%

　　4月14日，中信证券(600030行情,股吧)发布的基金仓位监测双周报显示，截至4月11日，140只开放式基金平均仓位为72.2%。这一数字较两周前下降了2.9%，净降幅更达3.5%。而整体开放式基金相对于最近季报的降幅更达到了4.6%。

　　中信数量化投资分析系统的估算显示，股票型、偏股型、配置型与股票指数型四类基金的仓位均有不同幅度的下降。其中之前六周增仓较大的偏股型基金，在过去的两周中持仓比例降幅最大，从两周前的77.3%降至71.2%，降幅高达6.1%，净降幅更达到了6.7%。股票性基金与配置型基金的仓位降幅大体相当，均为2.1%，两者在4月11日的仓位分别为74.0%和62.2%。股票指数型基金的降幅则相对较小，只有0.5%，但其11日90.3%的仓位依旧较最近季报披露的93.8%大降了3.6%。

　　中信证券还发现，从仓位分布上看，140只开放式基金仓位大于70%的数量有所下降，70%以下的数量则有所增加。除去股票指数型之外的另三类基金中都普遍表现了这一现象。而就具体基金而言，高达62只基金主动减仓超过5%，而主动增仓超过5%的只有12只。

　　值得一提的是，传统仓位较高的股票性基金与配置型基金均在过去的两周中，仓位低于60%的基金数量开始明显增加。其中股票型基金中仓位低于60%的已从两周前的1只增加到3只，分别为银华优势(55.36%)、泰达荷银合丰周期(58.75%)和汇添富均衡(57.26%)，而在偏股性基金中，低于60%的个体从两周前的1只增加到5只，分别是长城久恒(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)(46.18%)、富国天益(59.27%)、南方稳健(55.77%)、南方稳健贰号(52.63%)和融通新蓝筹(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)(53.76%)。其中融通新蓝筹是这两类基金中仓位下降最快的，两周之间大降16.57%。　　

本周基金发行密度创历史之最

　　今明两天将有4只股票型基金登场。

　　据悉，今日东方策略成长、诺安灵活配置两只偏股型基金将开始发售，而明日华富收益增强债券型基金、长盛创新先锋混合型基金也将双双亮相，再加上目前正在发行中的12只新基金，本周共有16只新基金发行，这成为中国基金史新基金发行最为密集的一周。

　　从今年3月份起，面对每况愈下的大市，证监会每周五都会新批3只至4只新基金释放积极信号。上建信稳定增利基金的获批发行成为今年以来的第40只新基金。而去年全年一共才有38只新基金获批发行，上半年有23只，下半年为15只，证监会开闸新基金为股市输血之切可见一斑。

　　除了加快新基金发行外，证监会在为股市输血的方式上还选择了基金专户理财，以及开放QFII审批等。

　　据悉，证监会日前批准韩国保德信资产运用株式会社的QFII资料，距上一次的哥伦比亚大学校董会获批仅一个月。此前，证监会累计批准53家QFII资格，外汇额度101.95亿美元。其中，2006年累计批准18家QFII、外汇额度34亿美元。

　　在新增QFII家数的同时，瑞士银行（UBS）中国区主席李一（David Li）11日表示，瑞银已经向中国证监会申请将QFII投资限额增加5亿美元，已有牌照的QFII同样不满足现有的额度。不过，有市场分析认为，目前新基金获批的消息对市场的影响已经较小，一是因为新基金审批对市场利好作用日减；二是由于现在是审批快发行慢，因而再增加审批也只是象征意义大于实际意义。

　　最近开放式基金发行情况

　　基金名称             基金经理     基金类型　    发行日期

　　诺安灵活配置　         林健标　     混合型       4月15日

　　东方策略成长　         付勇 于鑫    股票型　    4月15日

　　长盛创新先锋灵活配置　 肖强 邓永明　 混合型　    4月16日

　　华安增强收益　         吴圣涛　     债券型      4月16日

　　博时特许价值　         陈亮        股票型       4月22日

　　(焦剑/制表)（北京商报）

六股暖风拂面而来

　　[和讯编者注]昨日沪指暴跌近200点失守3300，前几日的小反弹没能延续。今日早间资讯显示，有6大利好暖风吹拂盘面。资金面上，证监会再批一股票型新基金，专户资金本周起“蜂拥”入市；基本面上，传红筹股回归A股进程暂停，国资委主任李荣融说：“(对国有股减持) 我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献，别担心！”；针对昨日地产股暴跌元凶传闻，央行相关人士表示：银行并未收到紧缩房企信贷新通知；宏观调控方面，央行副行长刘士余日前预测3月CPI同比上涨8.3%，观察人士认为，4月加息的可能性不大。

　　暖风一：证监会再批股票型新基金

　　友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金，托管人和主代销行为中国银行(601988行情,股吧)。

　　据悉，友邦华泰价值增长基金重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质公司股票。其股票投资的比例为60%-95%，债券及其他短期金融工具的比例为5%-40%。

　　友邦华泰价值增长基金拟任基金经理汪晖表示，经过一季度的大幅调整之后，A股的整体估值已下降至2008/2009年动态20倍PE的水平，在中国经济高成长的基本面并未发生根本改变的情况下，许多股票的投资价值已经凸显。价值增长基金的特点在于充分控制投资组合风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值，根据估值合理和业绩驱动的原则，精选出内在价值相对低估，并具有较强业绩增长潜力的优质上市公司进行投资。（上海证券报 周宏）

　　暖风二：专户资金本周起“蜂拥”入市

在上周多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。早报记者日前从南方基金公司处证实，南方基金首单专户理财业务资金昨日已经到账，进入正式投入运作阶段。本周内，南方基金将可有两笔专户可投资股市。此外，包括交银施罗德、泰达荷银等多家基金公司的基金专户，都将陆续进入实际运作阶段。

　　本周成批入市

　　上周五，易方达已有一笔专户资金可以直接入市，其投资方向以股票投资方向为主。消息人士称，该笔资金已在上周五买入蓝筹股。

　　紧随其后，本周一，南方基金宣布启动专户运作，这将是其第二单专户理财大单。据南方基金专户管理部总监李海鹏称，第二单专户理财业务将最迟于本周四正式投入运作，目前正在办理相关开户手续。

　　据李海鹏透露，前期已达成合作意向的客户将陆续进入签约阶段，本周第三单专户也将进入签约阶段。由于看好市场下跌风险释放所带来的结构性机会，南方基金的上述三单专户业务均将以股票投资为主。

　　这并非个案。

　　知情人士告诉早报记者，交银施罗德基金公司旗下的专户理财，或将于本周内正式运作；而上周六（4月12日），泰达荷银在天津跟多家机构签署战略合作协议，其中包括银行、信托等机构。

　　泰达荷银专户投资部总经理尹哲透露，还有很多客户在询问，潜在客户也比较多。

　　期限通常一年以上

　　自监管层推出专户理财之后，不少投资者认为，相对公募基金，专户理财在损失了流动性的同时并不一定能让其提高收益。

　　对此，泰达荷银基金公司客户业务总监李琦昨天回应，专户理财是专门针对特定投资者推出的业务，因此与公募基金相比，专户理财在投资周期、投资策略和产品设计上都存在较大的差别。

　　其声称，专户理财是对特定客户提供的定制化理财服务，而投资本身又是一项长跑，其业绩是要通过一定周期才能展现出来的，所以对于特定客户资产管理业务，客户一般会与投资管理人协商确定一个投资周期。按照目前的监管精神，投资周期不宜太短，否则容易造成比较强的投机性，因此建议周期在一年以上。

　　李琦还称，对于专户投资经理而言，在周期内，虽然没有赎回的压力但又要受到一个deadline（最后期限）的限制，在投资策略上必然会与开放式基金有所不同，如果在这个周期内不能很好地把握机会，那么这个账户的投资就会以失败告终。从这个意义上讲，专户理财是必须要做选时的，不仅要把握长周期的趋势，也要把握短周期的投资机会。（东方早报 肖莉）

　　暖风三：传红筹股回归A股进程暂停

　　内地股市表现不佳

　　香港《南华早报》周一报道称，中国已要求暂停红筹公司回归A股的进程，因内地股市表现不佳。报道援引熟悉该计划的消息人士称，包括中国移动、中海油、联想和中国网通在内的所有红筹股，均不太可能获准今年在A股市场挂牌。

　　“红筹回归进程停顿是因为国务院介入，要求暂停该计划。”该报援引一位上海证券交易所官员称，“中央政府正在重新考量此事，还需过一段时间才会推进该计划。”报道称，中国原先计划今年6月批准首只红筹股回归A股，但现在将推迟到A股市场回暖后。（新快报）

 　　暖风四：李荣融 对国有股减持我们有承诺 别担心！

　　从1月14号 上证指数触及5520.78的高点到今天，已经整整过去了三个月，而上证指数也回落到3300点下方，跌幅超过40%。很多人把影响股市涨跌的主要因素归结到国有控股公司“大小非”的解禁上，国资委主任李荣融今天对此作出了明确表态。

　　国资委主任李荣融说：“(对国有股减持) 我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献，别担心！”

　　今年全年，A股上市公司将有810.13亿股限售流通股解禁，而国有股由于占到了A股市场7成左右的份额，它的大小非解禁无疑成为非流通股解禁的主力，仅大非的解禁数量就超过387亿股。根据国有股转让有关规定，对于国有参股股东通过证券交易系统转让，如果在一个会计年度内累计净转让股份比例达到或超过上市公司总股本的5%，国有参股股东应将转让方案上报，经国资委审批后才能实施。

　　而近日，为了维护证券市场稳定，国资委更是明确提出要加强对国有股减持的监管。目前，国资委正在联合证券监管部门对国有股东账户进行核查，并协调相关部门抓紧研究建立全国性的国有股东所持上市公司股份的动态监测体系，逐步建立起国有股东所持上市公司股份流转的核查制度。

　　政府救市了！国资委副主任撰文规范大小非解禁

　　国资委副主任李伟日前撰文指出，要建立国有鼓动所持股份流转核查制度，尽快研究指定规范国有股东行为的办法，并加强国有股股东及其所控股上市公司的诚信建设，保护投资人的合法权益，维护证券市场稳定。

　　国资委监管国有股减持点评：解禁抛压预期缓和

　　在考虑部分国有股东减持可能性小的情况下，2008年名义解禁市值163513亿元中，有实质抛售可能的仅23570.04亿。从行业看，实质抛售压力大的行业分别是，金融、有色、机械和采掘； 公用事业、钢铁、信息服务、房地产、商业实际抛售压力并不大。（央视国际）

　　暖风五：银行并未收到紧缩房企信贷新通知

　　对于近期市场上“冒出”的进一步紧缩房企贷款的传言，记者经过多方采访发现，监管部门近期并未对房地产信贷提出新的紧缩要求。

　　昨日，央行相关人士在接受记者询问时表示，近期并没有就房地产信贷对商业银行发布进一步通知。

　　来自多家银行的信息也显示，银监会近期未专门召开房地产信贷相关会议，也没有对银行下发关于进一步紧缩房地产信贷的通知。

　　市场流传的进一步紧缩房企贷款的消息可能源自监管部门的一份调研。

　　据记者了解，近期央行上海总部对中外资银行的房地产企业贷款、个人住房按揭贷款等情况正进行调研，但目前只在地方分行层面进行。不过，某银行的广州分行也收到了监管部门的相关情况调研表。

　　但即便在上海，这个调研或许也是抽样调查。

　　一家大型外资法人银行合规部人士告诉记者，他们也接到监管部门的调研问卷。“但只是某地方分行接到，并没有在总行、以及所有分行层面调研。”

　　而另外一家外资银行人士则表示并不知道监管部门对房地产开发企业、个人住房按揭情况的调研情况，“估计是抽样调查吧”。

　　一位地方银监局人士说，“监管部门对于银行某项业务进行调研是日常工作类型之一，并没有必要大惊小怪。”

　　市场草木皆兵。然而，记者搜集的资料并未发现目前监管部门要进一步严控房贷的迹象。

　　一家股份制银行的信贷部门人士称，对房地产信贷紧缩不是现在才开始的。而另一家国有大型商业银行的基层信贷部负责人回答更是干脆：“目前没有信贷新精神传达，也未接到个贷收缩的指令，贷款业务仍然正常办理。”

　　“银行不可能一下子收回开发商的贷款，因为这是不现实的。”一位国有银行信贷部门的人士对记者说。（上海证券报 石贝贝 苗燕）

　　暖风六：明日公布的CPI提前泄漏 再加息可能性不大

　　国家统计局明日将公布一季度经济数据。对于市场关心的CPI数据，央行副行长刘士余日前预测，3月份CPI同比上涨8.3%。观察人士认为，4月加息的可能性不大。

　　伴随着昨日沪深股市大跌，有关高通胀率下紧缩性调控措施或再度出手的说法开始传出。但此间观察人士认为，鉴于今年一季度净出口对经济增长的贡献率四年来首次为负值，接下来的宏观调控措施不大可能会“下重手”，4月加息的可能性不大。

　　国家统计局明日将公布一季度经济数据。对于市场关心的CPI数据，央行副行长刘士余日前预测，3月份CPI同比上涨8.3%，一季度CPI同比增长8%。据此测算，3月份CPI环比下跌0.7%。但剔除雪灾、春节等短期因素后，实际上2月份CPI环比上涨1%，3月份CPI环比上涨0.8%。以此来看，当前的通胀压力依然较大，但相比2月份已有所减轻。

　　至于是否会加息，刘士余表示，央行还在研究。但分析人士认为，4月份加息的可能性依然不大。除了受制于中美利差现状、不利于扩大内需、效果不明显等考量外，一季度货币紧缩效果初显、进出口结构反常变化是这一判断的重要支撑。

　　3月末，M2余额增速降至14个月来的低点16.3%，基本接近央行全年16%的调控目标；3月份新增贷款增速降至14.8%，一季度新增贷款占全年额度的36.7%，表明信贷控制政策得到了严格的执行。央行日前在发布上述数据时表示：“从紧货币政策成效显现”。

　　与此同时，一季度我国进、出口同比分别增长28.6%和21.4%，以美元计价的贸易顺差同比下降10.6%，为四年来首次下降。由于人民币升值加快，以人民币计价的贸易顺差同比降幅高达17.7%。剔除价格因素，并考虑到出口商品价格涨幅不及进口商品，以人民币计价的贸易顺差的实际降幅仍将达到10%左右，拉低GDP增速0.5个百分点以上。这意味着，2005年一季度以来一直拉动经济增长的净出口，首次成为拖累经济增长的因素。

　　分析人士认为，预计一季度我国GDP增长10.5%左右，CPI上涨8%左右。但拉动经济增长的“三驾马车”已出现变化，多年来的两匹“骏马”（投资、净出口）夹一头“瘦驴”的结构，演变为今年一季度的两匹“骏马”（投资、消费）拖一只“瘸马”（净出口）的态势。

　　宏观调控部门曾多次强调，要正确把握宏观调控的节奏、重点和力度，保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落。有专家指出，从这个角度来看，一季度货币信贷和进出口数据反映的“新情况、新问题”值得进一步跟踪分析，货币政策难以在仓促之间重拳出击。考虑到4月份大规模央票和国债正回购到期的压力，短期内信贷控制、央票发行甚至准备金率上调等将持续，但年内第一次加息的可能性依然不大。（中国证券报）