“我把它当成一个新基金公司来管理”

　　8月28日，在上海办公楼层最高的基金公司会议室里，许小松谈到双方股东对自己主政国联安基金管理有限公司的意见时，终于让自己的嘴角挂上笑容，语调中出现少有的轻松和爽快：“这一次非常支持！”

　　一个月前，7月24日，国联安公告称，原南方基金的副总经理许小松出任公司总经理。原国联安总经理先江返回安联，不过还是属于公司董事序列。

　　国联安基金公司自2003年成立以来至今5年，其间皆为先江主政时代。5年间，国联安基金尽管有过昙花一现的辉煌，但发展至今，国联安只有5只基金。截至2008年6月30日，其管理的总基金资产净值约为67.83亿元，在国内基金公司中列第48位；在8月28日记者查询到的数据中，其管理资产总规模为81.95亿元，排列国内基金公司中的第47位。

　其两位股东，却是赫赫有名的国泰君安证券和安联集团。合资基金走到这个地步，除了主政的先江需要承担一定责任外，股东之间的内乱是国联安发展如斯的主要症结所在。

　　但许小松能够挽救国联安于败局中吗？

　　背后的博弈

　　国联安的两位股东国泰君安证券和德国安联金融集团，皆为强势的股东。因为强势，在国联安的诸多问题上经常很难达成共识。

　　有人统计，在国联安成立至今，公告人事变动达22次。

　　“要知道，两位股东的文化背景不同，对于合资公司的发展要求也会大不一样。”一位上海基金行业的高管介绍，“一般而言，国内公司对于合资基金公司的发展都希望快速做大，在同业竞争当中处于优势或者是领先地位；而外方通常是希望用较长期的时间，逐渐发展，稳步经营。”

　　由于国联安是强强联合，各自实力都不容小视，所以都希望按照自己的方式推动合资公司的发展。他说：“这样一来，就会在合资管理层当中形成很大的分歧意见，最终导致的结果，就是内乱不止，人事斗争不休。”

　　合资基金出现问题，发展不尽如人意，除了双方股东不满意之外，监管层也很难对两位合作的股东和经营层面给予好脸色。

　　要知道，2003年开始批准合资基金成立之初，相比较当时批准海富通而言，国联安要顺利很多。其时，比利时富通尽管在2000年与海通的合作就已经开始，但其间最大的鸿沟在于当时中国证监会和比利时证券监管机构之间没有监管协议。没有监管协议对于海通证券(600837,股吧)和富通合作的含义是，没有合作合资的法律前提和基础。

　　后来，比利时富通在2002年3月比利时首相伏思达到中国之际，竭力邀请首相访问海通证券，解决了监管协议，同时合作合资基金管理公司的个中阴霾由此才一扫而光。当年11月，中国和南非、比利时签署监管协议的同时，海富通基金管理公司获准筹建。

　　故而，国联安的成立，在一定程度上是监管层当时树立的样本之一。

　　有媒体说，监管层对于国联安的发展也不太满意，曾与国联安及其股东进行沟通。之后，其股东表示：“对于国联安，我们会尽全力支持，但要加快发展。近一年来，股东双方加大了沟通力度。”

　　后来在国泰君安子公司管理小组主任汪卫杰谈到国联安问题的解决时，对媒体称，从去年下半年开始，国泰君安和安联建立了双方股东协调机制，规定双方进行每年至少一次的董事长或总裁级对话，从2007年至今，双方的电话交谈和会面已进行了5次，还决定双方非独立董事和股东代表每半年至少进行一次面对面交谈，如今这种交谈已进行了10次以上，双方更是建立了股东间联系的专门机构。

　　沟通的结果是双方达成一致意见：对国联安进行完全市场化管理。于是有了许小松从南方基金空降而至。

　　在许小松领衔国联安基金总经理公布出来之前，两位股东的博弈已经有所平衡：

　　7月21日，国联安基金公司发布公告称，经国联安基金公司股东会议审议通过，安联集团受让国泰君安证券持有的国联安基金公司16％股权。此次股权转让后，国泰君安证券持有国联安基金51%的股权，安联集团持股占49%。在此次转让前，国泰君安持有国联安基金公司67%的股权，德国安联集团持有33%的股权。

　　扭转败局

　　中国的南方市场有很多自己的优势，“南方的管理特点，是市场化比较强，创新能力比较高”。许小松说。鉴于此，他的计划，是“把国联安当成一个新的基金管理公司管理”。“我的管理方式就是把问题简单化，对内对外都简单化。”

　　许小松的简单，对于国联安公司而言，就是把它建立成“一家与双方股东市场地位和资源相匹配的基金管理公司”。

　　但他承认，“这需要一个过程”。
　他的计划来自三方面。一是团队建设，二是品牌构建，三是业绩收益。“最终基金公司的方向，就是一家为中小投资者服务的专业性强的资产管理公司。”当然，要做到这一点，许小松不得不重新构建与之匹配的薪酬激励方式。

　　对于专业的理解，许小松认为主要体现在两个方面：一是专业的人才，二是专业的服务。人才的专业是指投资管理人要按照科学和规范的程序，去取得可以持续的稳健的回报。“其核心思想就是要在合适的时机，向合适的客户推荐合适的产品，同时要做好基础工作。”许小松说。

　　许小松对于国联安的投研团队评价是“比较整齐的”，他目前首先明确下来分析师的考核和奖励，长线和短线相结合，给分析师一个比较明确的职业上升发展路径。

　　对于投资交易，许小松认为除了每个环节都需要把握质量，并都要逐步在制度上落实之外，对基金经理的考核要更加客观。他坦言公司正在考虑如何将基金经理和基金持有人的利益更好地结合在一起的方法。

　　他认为鼓励基金经理长期投资自己管理的基金，乃至于对基金经理的奖励也将以基金份额形式出现，这是一种值得业界认真思考和推广的有效方式。

　　对于品牌的建设，他认为，对于国联安来说，目前最重要的就是通过自身的服务去赢得投资者的信任与尊重，建立良好的品牌形象。许小松说：“公司希望能在目前市场最困难的时期发行股票型基金，即使发行规模小也没有关系。主要是能有一个比较好的机会为投资者创造收益，而以后市场涨幅比较大的时候，我们会考虑提供低风险产品，虽然这样可能会让公司的短期规模扩张受到影响，但却保护了投资者的长远利益，也有利于公司的品牌建设。”

　　许小松上任之后，准备在9月推出的第一只基金，是德盛红利股票证券投资基金，这是只股票比例设定在60％-95％的基金，由旗下副投资总监冯天戈担任基金经理。

　　“推新基金对许小松是好事情，要知道，许小松主管基金营销多年，进入新公司之后拜访老朋友非常重要。”一位上海基金公司管理者这样评价。

　　“至于许小松能否将国联安目前的颓势扭转，还得看他下一步怎么出招。另外，还得看在目前这个有利时机进驻国联安之后，市场会不会给他机会，创造一个给他扭转国联安基金形象、业绩和规模的机会。”一位熟悉基金领域的银行资产管理部人士如是说。