基金组合建议

  
 
本报资料图片 制图/苏振

　　9月以来基础A股市场继续震荡。三大利好政策出台一定程度地提升了股票市场的活跃程度，但仍难以判断反弹是否已确定，投资者需要保持冷静。进入10月份，股票市场仍将维持震荡走势，投资者应把保障本金安全作为基金投资的首要原则，并在此基础上，尽可能地争取更高收益。

　　近期或有短线机会

　19日三大护市政策的颁布，在短期内为市场信心注入了一支强心剂，同时向市场传递了政策底部的信息，国内股票市场近期或有短线机会。对以长期投资策略为主的机构投资者而言，之后宏观经济形势的变动和市场结构分化的格局，对未来投资策略具有重要的影响。

　　由于国际经济环境仍不稳定，国内实体经济前景尚未明朗，市场短期反弹后还可能因大小非减持压力、解套压力而出现底部构筑过程中应有的反复走势；前期仓位较高的保守投资者可抓住市场反弹的机会，择机减持高风险品种，以较低的成本调整基金组合；前期仓位较低的保守投资者应按兵不动；激进投资者可以适当增加偏股型基金的配置比例，但仓位仍然不宜过高，且需及时获利了结。在经济基本面信号未明确之前，不宜大幅增加高风险基金的权重。

　　次贷危机一石激起千层浪，导致国际经济形势日趋紧张。相比之下，我国放宽金融管制、经济全球化的进程落后于发达国家，因而受次贷危机的影响相对较小。同时，我国目前仍属于高速成长的新兴国家，人口众多，内需旺盛，国内经济发展的基本驱动仍然强劲。在此情况下，可以认为国内A股偏股型基金的未来长期表现（3-5年）仍然值得期待；但中期表现（1-2年）则不容乐观，而市场短期内（未来的半年至1年间）或有反弹的短线投资机会，而在抢反弹的同时，基金持有人仍要关注市场短期波动所带来的风险。

　　10月仍需关注本金安全

　　在宏观经济不确定性和利好政策的双重作用下，10月份国内股票市场的走势难以预测。进入10月份，投资者应密切关注市场的实时走势，并及时调整投资组合中高低风险品种的比重，以免完全踏空或严重亏损。但要注意的是，在目前的震荡市场中，投资者仍然需要关注本金安全，在保障本金安全的基础上，尽可能地争取更高收益。

　　当前市场上投资者可以选择的低风险基金有保本基金、债券基金和货币基金。保本基金由于存在担保人的保本条款，能够为本金提供更大的保护。债券型基金净值波动较小，且近期中期债券市场正处于上升阶段，对债券基金投资比较有利。货币基金的本金损失风险较债券型基金低，但相应的投资收益也更低。

　　在2008年以来大幅震荡市场环境中，中低风险基金的投资价值表现得较为充分，在基金投资组合中配置此类基金可降低整个组合的系统风险，在未来不确定因素仍然存在的市场预期下，仍然需要中低风险基金增加整体投资组合的保本能力。

　　根据以上分析，建议投资者高风险基金和低风险基金的配置以50/50为宜；高风险基金包括股票型、混合型以及封闭式基金；低风险基金则包括债券型、保本型和货币型基金。