□Morningstar晨星

　　近来在美国市场，全球股票型基金越来越受到关注，特别是在经济全球化日益深化的大环境下，投资机遇的流动性引发了对资产组合的管理是否应该更加灵活的争论。

　　我们发现，一些专注投资于本土的美国基金，包括Evergreen，Royce，Tweedy和Browne基金公司的基金最近都修改了它们的招募书，允许更多的资产投资于美国以外其他国家的股票。另一些基金，像富兰克林系列共同基金原本具有一定的自由度，如今也都增长了它们的国外股票投资限额。有一些类别的基金，像大盘成长、金融和科技类基金在过去十几年来对国外股票的持有量都大幅跃升。

　　不过，近几年国际市场的业绩如此之好倒是应该引起投资者的警惕，他们在投资海外股票时应该格外小心。但是长期来看，考虑投资全球股票型基金具有一定的意义，尤其是那些由具有国际研究平台并且对区域结构有开放型思维的投资者所提供的产品。我们现在给大家介绍两只颇受分析师看好的全球股票基金。

　　凯拉摩斯环球证券基金

　　凯拉摩斯公司（Calamos）的这一最新产品有可能在近期成为该公司最吸引人的一只基金。这只基金的管理团队与该公司的其他基金和独立账户相同。这些基金和独立账户涵盖了美国本土、国际和全球的投资目标，其中的大部分都显示出了良好的业绩。

　　凯拉摩斯环球证券基金（Calamos Global Equity）基于成长性投资理念，采用多种方法投资于那些现金丰富、成长率高且稳定的公司。而它在基金家族中独树一帜的特点是，它的全球投资更具灵活性，并且它是个微型基金——仅有5000万美元的资产。

　　凯拉摩斯环球证券基金现阶段约有40%的资产投资于国外证券，但是它允许将100%的资产都投资于海外。分析人士认为，在这种情况下该基金经营的资产规模具有很大的优势，尤其是考虑到该公司在中小盘股票上获得的成功，这一点就更为重要。

　　事实上，凯拉摩斯网站上最新公布的数据显示其重仓股大都为中盘股。另外，这只基金最多可以投资20%的资产于可转债。凯拉摩斯公司在这一领域所具有的专家使我们预期这一灵活度将为基金带来更多的优势。而在小盘市场，较小的资金底盘可以使可转债运行得更好。

　　虽然我们对这只基金很感兴趣，但是它也存在着两个值得关注的风险。首先，也是最为重要的一点：激进的成长投资将会使它在不景气的市场环境中陷入麻烦。这从凯拉摩斯旗下投资于海外大盘成长股的凯拉摩斯国际增长基金（Calamos International Growth）经历就可见一斑，该基金2006年春季在全球市场的抛压中受损。

　　其次，凯拉摩斯环球证券基金的费用偏高。虽然这一费用会随着资产额的增加而下降，就像凯拉摩斯国际增长基金和该公司的其他基金一样，但是到目前为止，与其他较便宜的产品相比，这一高费用给凯拉摩斯环球证券基金带来了不利影响。

　　玛斯科环球基金

　　这只基金首要的特征来自于它的费率。玛斯科资本管理公司（Marsico）将其封顶至0.75%，使这只基金和奉行适度配置策略的玛斯科弹性资本基金一起成为了最廉价的投资产品之一。实际上，它也是现今最便宜的全球股票型基金之一。

　　当然，这一令人兴奋的低廉费率来源于其背后清晰明了的预算。该基金的管理团队由科瑞·吉尔克里斯、汤姆·玛斯科和吉姆·金德曼组成。汤姆·玛斯科曾管理玛斯科精选基金和玛斯科增长基金，之前曾经任职于Janus基金公司，具有出众的长期业绩表现。而吉尔克里斯和金德曼也曾分别在管理玛斯科21世纪基金和玛斯科国际机遇基金的7年间有过辉煌的业绩。

　　笔者认为，玛斯科资本管理公司所运用的更加灵活的全球投资方法对全球股票型基金意义非凡。该公司具有一个小的研究团队，长期跟踪分析美国和国际市场的股票，以支持公司所发行的产品。它在以往运用了灵活的成长型投资，即在投资于成长型股票的同时加入一些传统的价值型股票。目前，该公司中主要投资于美国的基金，海外投资比例也达到了大约15%的水平。

　　玛斯科环球基金到2007年9月才会公布其资产组合，但是可以预计的是，它与它的基金公司所发行的其他基金会有很多共同点，玛斯科公司致力于将资产组合收缩到一个较小的范围内，只持有为数不多的股票，以期得到更高的回报。