和讯特约

　　股票市场

　　本周两市继续出现调整， 且两市成交量均比上周有所增加，不过随着大盘在周四深度探底，周K线上均出现较长的下影线。沪深300指数本周以4138.88点，收于4037.83点，跌幅2.89%，成交金额3370.77亿元，比上周放大近16%。

　　本周房地产板块出现逆市上涨，在大盘跌幅4%的情况下上涨近3.4%，成交量也比上周有明显放大，显示出明显的资金流入迹象。除了地产，钢铁板块也是本周被大幅增仓的行业，本周上涨3.98%。同时在国际原油价格回落的影响下，航空业本周也上涨2.25%。而受国际大宗商品价格出现大幅调整的影响，本周跌幅居前的是有色金属板块，受国际黄金价格大幅回落影响，板块跌幅为10.24%。除此之外，贸易行业本周下跌11.95%，为跌幅最大，显示出市场对于人民币升值幅度加快对于贸易类企业的冲击的担心。前期有所上涨的煤炭和化纤行业本周也分别下跌9.71%和8.70%。

　　债券市场

　　受市场对于央行加息预期较弱影响，本周债券市场出现上扬。上证国债指数本周以112.55点开盘，收报112.82点，上涨0.27%，成交金额31.73亿元，成交较上周有明显增加。上证企债指数本周以116.64点开盘，收报117.26点，上涨0.54%，成交金额13.50亿元。

　　周二，中美两国央行都根据本国的宏观经济形势作出了政策调整。央行宣布存款准备金率上调0.5个百分点,美联储则将联邦利率大幅下调75个基点。周三开盘，债券市场立刻作出了明显的反应，各类债券指数周三表现出普涨态势。1年期央行票据的卖盘迅速调低收益率，但仍然止不住汹涌买盘的追杀。

　　市场认为，中美利率倒挂的局面进一步加剧，中国加息的空间进一步受到抑制。而这也意味着央行在近期出台加息政策的可能性在大幅度降低，不过，利率政策是否有动作仍然取决于央行对宏观经济更加精准的把握。

　　本周各类债券指数出现普涨，资金面饱和和基本面乐观预期是普涨的原因，不过预计债市后市表现会较为平稳。

　　市场展望

　　本周大盘走出大幅震荡的走势，从盘面走势来看，3500点附近的阶段性底部已经得到确认，市场反弹可期望。

　　统计显示，如果按08年对上市公司净利润预测计算，目前市场平均市盈率只有20倍左右，考虑到中国的经济增速以及中国上市公司的高成长率，这是一个可以被市场广泛接受的估值，而且近期大盘蓝筹们纷纷披露的年报也显示出稳定的盈利潜力。

　　从管理层最近的调控政策来看，央行本周再度上调存款准备金，大大减少了市场对于央行近期会再度加息的担忧，同时近期大量新批基金以及QFII额度的举措也显示了管理层意欲增加资金供给为股市输血的意图。

　　从市场本身的反应上来看，本周在大盘持续下跌的过程中，大盘蓝筹已经有所起色。房地产板块本周出现上涨，沪深300中的金融类股本周也出现上涨，可见在前期金融地产类跌幅巨大的情况下已经有机构在不断的买入超跌类板块。

　　总体上来说，现在的情况是"在不确定性的市场环境中寻找具有确定性盈利增长的优良资产"，在今年接下来的时间内，精选具有确定性盈利收入的蓝筹股将是十分重要的主题。