机会出现时勇敢地买进

　　“我正在重庆调研上市公司，明天还要去成都调研，要周末才能回深圳。”3月20日，上证指数跌至3500点左右时候，记者拨通了武当资产管理公司总经理田荣华的电话。

　　听记者说大盘恐慌性杀跌接近230点，曾为公募基金经理的田荣华语气平静，“我们的仓位此前降到了7%左右，这两天加了一些仓。大盘的阶段性底部基本探明。但我觉得大的机会不是在现在，所以得抓紧时间调研。”

　　“虽然目前大盘已跌至4000点以下水平，但估值仍然偏高。客观来说，中国不可能游离于全球资本市场之外。”田荣华在半个月前就认为，上证指数如果跌到3500点，从今年对上市公司预测的基础上来看，应该属于绝对安全区域。

　　尽管看空后市，他没有像部分私募那样在近期保持零仓位或清盘，抑或高仓位坚定持有，他的做法是轻仓，并择机而动。“留一点仓位是为了保持跟踪市场，有机会的话就希望给投资者创造一些收益，同时也是出于对该品种的特别看好。”他解释。

　　3月17日，田荣华一边处理其他事务，一边与一位来自武汉的机构投资者交流了一整天，没有理会市场的大跌。

　　“接待投资者是家常便饭，每周都有几次。”田荣华称，“周一的大跌是在预料之中，我没有重仓操作，但一直在关注银行、地产，因为我感觉它们前期调整已比较充分，但业绩增长强劲，估值比较合理了，看好中国经济就没道理过于看空银行、地产。”

　　3月18日，市场继续大幅下跌达151点。田荣华指挥他的团队果断建仓银行板块。他告诉记者，“我判断银行、地产这些超跌品种近期将公布的年报将是异常靓丽。估值也进入合理区间了。”

　　3月19日，上证指数高开高走，收盘上涨92点。武当资产继续单向买入事先看中的目标股票。“但总体仓位并不高，我判断大盘的风险未释放完，而且我倾向于在最近一个阶段低仓位，因为中国股市的估值会恢复到正常水平，之前由流动性过剩所堆积出来的孤立高估值系统会降低。”

　　当天，他按照事先约好的行程去重庆参加一个国泰君安证券组织的上市公司调研活动。

　　这个晚上，他一如寻常在浏览各类信息。“晚上加班找一些短期机会，但是也不一定，市场仍然有风险。买不买要看情况，我依旧倾向低仓位。”他解释说，在3月份CPI等宏观数据出来前，没有办法对今年的宏观经济作一个清晰的总体判断，只能谨慎。

　　3月20日，大盘先抑后扬，一度暴跌230点。“我早上安排交易员继续增仓了部分品种，”田荣华表示，“虽然不在深圳指挥下单和盯盘，但还是很放心，因为买的都是认真研究过的品种。”

　　3月20日晚，忙着阅读整理这两天调研材料的田荣华告诉记者：“作为一名基金经理，有责任面对各种类型的市场，在规避风险的前提下，抓住机会为客户创造投资收益。”他认为，“风险控制好了，才能熬到机会出现，但机会往往只会给勤奋努力做准备的人，有机会出现时，应该勇敢地买进。”

　　旗下产品在大盘下跌1000点实现16.65%的正回报，武当资产堪称深圳私募的一个代表。深圳龙腾资产管理公司、深圳柏恩资产管理公司等深圳私募基金都抓住大盘暴跌的机会勇敢地买进。另外一家深国投信托基金的基金经理甚至告诉记者，“3700点以下操作很简单，单向买入就可以。”