视 点 Market Snapshot

　　■ 股市评述 Stock Outlook （2008.4.21- 4.25）

　　本周市场受到政府出台政策利好组合拳的刺激，走出先抑后扬的行情。上周末政府公布上市公司解除限售存量股份转让的意见，本周一市场以大幅高开回应，但随即抛盘加大，当日走势震荡下跌。周二市场盘中一度跌穿3000点整数关位，但尾市反弹守住此点位。周三晚政府公布降低印花税，大盘在周四大幅高开，当日成交量急剧放大，大面积个股涨停。周五大盘窄幅震荡，个股有所分化，成交量亦十分巨大。

　　市场表现数据：本周上证指数高开于3305.15点，报收于3557.75点，上涨463.08点，涨幅为14.96%，盘中最高至3658.55点，最低至2990.79点，成交额约6184亿，成交额较上周有明显放大。深圳成指高开于12134.65点，报收于13104.95点，上涨1812.91点，涨幅为16.05%，成交额约2533亿，成交额较上周有明显放大。

　　政府的利好组合拳是刺激本周市场走强的主导因素。从去年A股最高点位开始震荡下行算起，至3000点附近时市场已经累积了近50%的跌幅，在大小非解禁、估值泡沫、市场扩容、投资者恐慌杀跌等因素影响下，市场已经属于超跌状态。随着盼望已久的降税措施出台，市场的做多热情被迅速激活，同时，从天量的成交量上也不难看出，市场的分歧仍然非常巨大。五一节前仅有三个交易日，从目前的情况看，市场可能以震荡加剧来继续消化利好消息，同时个股的表现也会有所分化。

　　■ 债市探幽 Bonds Zoom In（2008.4.21- 4.25）

　　货币市场方面:

　　4月22日人民银行公开市场以价格招标方式贴现发行了2008年第四十六期中央银行票据，期限1年，发行量为740亿元，发行价格96.10元/百元面值，参考收益率为4.0583%。同时还开展了正回购操作，其中，28天交易量510亿，中标利率为3.20%；182天交易量50亿，中标利率为3.65%。

　　4月24日人民银行公开市场以价格（利率）招标方式发行了2008年第四十七期、四十八期中央银行票据。其中，第四十七期央行票据期限3年，发行量为800亿元，中标利率为4.56%；第四十八期央行票据期限3个月，发行量为700亿元，发行价格99.16元/百元面值，参考收益率为3.3978%。同时还开展了正回购操作，其中，28天交易量560亿元，中标利率3.20%。

　　本周有多只新股发行，但资金面并不显得很紧张，7天回购利率小有波动；本周25日上调准备金率，资金仍然充裕，对资金面影响并不显著。

　债券市场方面:

　　本周公开市场票据发行利率保持稳定，总体表现为净回笼。本周债市添加了新成员--中期票据,受到各大机构的追棒。国债收益基本稳定，企业债国债利差有减小趋势，受股市回热影响，分离债纯债下跌。

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