和讯基金消息 鹏华基金披露第二季度投资策略——“震荡筑底，等待转机”。鹏华基金认为，第二季度机会与风险并存，有阶段性反弹机会，但转机可能在下半年。

　　尽管前一阶段Ａ股市场出现了一定程度的震荡，但鹏华基金表示，2008年1季度在内忧外患、资金、调控等多方面的冲击下，A股市场近乎单边下跌。但估值水平已达历史低位，而加速进入全流通的A股将迎来低估值时代，给投资者提供了更好的投资机会。同时，中国经济内生增长仍强劲，而外部增长的风险在积聚。短期内，一季度数据对市场仍将可能是正面的，而5、6月份随着通胀和加息的明朗、外围市场的影响，市场可能再次出现波动。下半年随着宏观经济继续放缓、通胀压力减小，政策略有放松，宏观面才真正对资本市场有强力支持。

　　关于第二季度的投资，鹏华基金认为，二季度机会与风险并存，机会主要包括宏观调控压力可能降低、市场资金状况略有好转；风险将来自市场信心、盈利前景、资金供给、外围市场和低估值水平。因此，对于市场的展望，鹏华基金认为有阶段性反弹机会，但转机可能在下半年。

　　对于证券市场，鹏华基金指出，截至一季度末，沪深300成份股的平均动态市盈率为20.8倍，相对于市场一致预期的28.4％盈利增长率，PEG显著低于一倍，市场估值水平位于历史低位。但正在迅速降低的市场估值水平意味着我国资本市场可能正在与国际市场迅速接轨。目前香港国企指数与美国标普500指数的动态市盈率分别为14.7与14.4倍，蓝筹股Ａ、Ｈ股的溢价已经接近。随着蓝筹股估值合理，PEG更低，投资价值显著提高。

　　鹏华基金表示，二季度投资主题主要包括通胀、新能源、煤化工、节能减排、自主创新龙头和奥运六个方面。