南方基金警示五类风险，包括“大小非”减持压力大、对利率敏感型以及高负债类等行业和公司

　　本周将有两只新基金进入发售期。今日起，南方优选价值基金开始发售，招商大盘蓝筹基金也将于5月15日起发行。对于后市，这两只新基金的态度谨慎乐观，并认为部分主流的蓝筹公司进入价值投资区域。南方基金同时警示了五类公司的风险。

　　南方优选价值：警惕五大风险

　　南方基金认为，A股市场单边上扬的牛市在2008年将暂告一段落，市场将进入牛市休整期，呈现反复震荡的格局。一方面，经济面临诸多不确定性和资金面压力，使调整尚难以轻言结束；另一方面主流公司估值已进入可投资的合理范围。同时“大小非”减持年内高峰暂告段落，奥运临近将活跃国内经济气氛，使得阶段性反弹机会并不乏见。

　　在具体股票表现上，南方基金认为，由于资金供给与需求将会表现出剧烈的分化现象，股价严重高估、缺乏核心竞争力的那部分企业在面临非流通股解禁时，向下调整的压力必然会十分剧烈。核心竞争力突出、能够持续受益于中国经济成长的优质公司，又将会不断吸引市场的增量资金，估值水平持续提升，股价也将同时因业绩成长和估值水平提升带动而上涨，从而在2008年获得可观的超额收益。

　　南方基金继续警惕五类风险：1.“大小非”减持压力大的行业或公司；2.关注超预期紧缩政策对利率敏感型行业以及高负债类行业的影响；3.出口政策持续收紧，以及外围经济波动对低附加值出口企业的负面冲击。4.在通胀压力下，面临成本涨价，但同时价格面临管制或转嫁能力受限的价格管制行业；5.全球经济趋缓下，部分全球定价的周期性行业景气下滑。

　　招商大盘蓝筹：绩优蓝筹股进入价值投资区域

　　招商大盘蓝筹拟任基金经理黄顺祥表示，近期监管层出台的利好政策带来了一个好的契机，市场氛围也在逐渐转暖。监管层已经采取措施加强对通胀的控制，尽管CPI短期仍可能处于高位，但预计下半年将温和回落。

　　黄顺祥认为，美国次贷危机最坏的时间或许已经过去，支持中国经济长期向好的推动力仍然存在，基本面正逐渐转暖。目前，监管层对于“大小非”解禁的监管十分严格，减持的威胁也主要来自于“小非”，但其占比是在逐步下降，从资金供应层面上来看，情况也在逐步改善。

　　基于对于后市的谨慎乐观态度，黄顺祥认为，价值被低估和未来业绩稳定成长的大盘蓝筹企业，将更有可能给投资者带来长期稳定的回报。经过前期的深幅调整，市场风险已大大释放，大部分绩优蓝筹股已进入了价值投资区域，随着基本面的逐渐转暖，市场曙光将重现。

　　目前，股市因大盘下挫而导致的大盘蓝筹股票普遍估值不足，以沪深300指数成份股为代表的大盘蓝筹股2008年动态市盈率已降至20倍附近，具备了良好的投资价值。“从中长期来看，上市公司的内在价值是决定其股票价格的最终因素，只有当股票价格低于其内在价值时进行投资才能从根本上降低基金的投资风险，为投资者创造超额收益。”黄顺祥向《第一财经日报》表示。