汇丰晋信2026基金拟任基金经理  蔡立辉

　　上周市场走势较为反复，上证指数在经历周一周二的小幅盘整之后，周三大幅下跌4.13%以上，周四再度上涨2.17%，周五虽然有平安宣布6个月内不考虑递交增发申请的利好消息，但是4月份8.1%的PPI增幅还是给市场的信心带来一定的冲击，使得市场再度下跌1.19%。

　　从最近管理层一系列举措来看，对于证券市场的呵护溢于言表，而且对于大小非抛售的限制也在逐渐加强，这些政策无疑给了投资者较强的信心，所以现在投资者们关注的重点就转换到了宏观经济面的走势上来。8.1%的PPI增幅使得高通胀的压力挥之不去，在高通胀以及人民币升值的情况下，企业盈利的能力必然会受到影响，这才是目前投资者们最关注的问题。

　　在目前世界经济全球化的走势之下，没有一个国家能够独善其身，目前中国的通胀压力的形成是多方面的，固然有一季度雪灾的影响，更受到国际大宗商品价格居高不下，以及国外资本市场走势的影响。所以，在面临这种复杂的形势时，管理层必然会采取审慎稳健的政策，而且最近政府出台的一系列措施也在逐渐显现成效，所以相信在接下来的二季度，宏观面的走势会越来越好。

　　在这种纷繁复杂的环境之下，选择受到内需增长拉动同时又具有很好的内生成长性的蓝筹股，无疑会是比较稳妥的决定。同时，随着二季度雪灾对CPI翘尾因素影响的减小，CPI必然会逐步走低，市场或许会在一段时间的持续震荡中继续走向反弹。