和讯基金消息 7月22日上午上投摩根基金公司2008年下半年投资策略报告会在北京市金融街中国人寿(601628,股吧)中心举行，和讯网基金频道做现场图文直播。上投摩根亚太优势基金经理张军先生发表演讲，在演讲中他谈到通货膨胀问题。

 
　　他说，整个全球经济会出现明显的放缓，需求也会出现放缓，这是滞的风险。胀就是现在以油价和粮食价格为主而带动的新一轮通货膨胀。

 
　　“滞”方面的风险在股价上面有了充分的反应，全球经济放缓，需求下降，企业的盈利可能也会受影响，整个市场新一轮估值下移，带来整个PE平均水平会下移，这也是我们整个亚太区域市盈率水平从07年10月份亚太优势基金募集成立的阶段高点大幅回落的原因。市场对滞的反应相对比较充分，因为目前整个估值水平回到中长期15年的平均水平标准差以下，这其实已经是中长期价值的反应。因此，我们认为市场在这样一个时点时，已经充分反映了盈利下调的负面因素，投资价值已经开始体现，我们的投资策略还是应该坚持以持有股票为主。

和讯基金消息 7月22日上午上投摩根基金公司2008年下半年投资策略报告会在北京市金融街中国人寿(601628,股吧)中心举行，和讯网基金频道做现场图文直播。上投摩根亚太优势基金经理张军先生发表演讲，在演讲中他谈到通货膨胀问题。

 
　　他说，整个全球经济会出现明显的放缓，需求也会出现放缓，这是滞的风险。胀就是现在以油价和粮食价格为主而带动的新一轮通货膨胀。

 
　　“滞”方面的风险在股价上面有了充分的反应，全球经济放缓，需求下降，企业的盈利可能也会受影响，整个市场新一轮估值下移，带来整个PE平均水平会下移，这也是我们整个亚太区域市盈率水平从07年10月份亚太优势基金募集成立的阶段高点大幅回落的原因。市场对滞的反应相对比较充分，因为目前整个估值水平回到中长期15年的平均水平标准差以下，这其实已经是中长期价值的反应。因此，我们认为市场在这样一个时点时，已经充分反映了盈利下调的负面因素，投资价值已经开始体现，我们的投资策略还是应该坚持以持有股票为主。